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從傳統(tǒng)視角看船周期，一般一艘船齡在20-30年的船將被更換。由于船舶種類繁多，各種船在歷史上受到經(jīng)濟(jì)、政策法規(guī)的各種因素影響，例如運(yùn)價高、鋼價低時，船東拆解意愿低；有環(huán)保政策約束時，船東拆解意愿較高。據(jù)克拉克森，船舶拆解時的平均船齡從2007-2008年的29年，到2021年的25年，船舶拆解壽命中樞或有下移趨勢，也就是說，船舶的更新?lián)Q代或在加速。
　　環(huán)保政策是加速船舶更新?lián)Q代的重要因素。國際海事組織IMO規(guī)定，從2023年1月1日起，所有船舶都必須計(jì)算其現(xiàn)有船舶達(dá)到的能效指數(shù)（EEXI），并開始收集數(shù)據(jù)以報(bào)告其年度營運(yùn)碳強(qiáng)度指標(biāo)（CII）和CII評級。CII每年會更嚴(yán)格，評級不合格的船舶將被采取措施。雖然目前該規(guī)定處于實(shí)施初期，最終計(jì)算公式和懲罰力度尚未明確，但減排趨勢已然十分明晰，且達(dá)飛、馬士基等大船東已領(lǐng)頭開始探索甲醇、氨燃料等減碳路徑。環(huán)保需求將刺激船東加快更新步伐。
　　此外，全球天然氣需求持續(xù)上升，推動LNG運(yùn)輸船需求。根據(jù)OPEC報(bào)告，到2045年，全球天然氣需求占比將提升至24.4%，僅次于原油（28.1%），排第二位，天然氣需求量將保持長期增長。隨著全球天然氣液化和再生等基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)大和全球能源轉(zhuǎn)型以及美國和卡塔爾天然氣產(chǎn)量的預(yù)期增長，LNG貿(mào)易量會繼續(xù)增加，并且擴(kuò)張速度將繼續(xù)高于管道天然氣，進(jìn)而推動LNG船需求進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　總結(jié)來說，老舊船舶的更新?lián)Q代是本輪周期的基調(diào)，環(huán)保政策是催化劑，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來新增LNG船需求。
　　風(fēng)險提示：新接訂單低于預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。