>> 湘財(cái)證券-新材料行業(yè)周報(bào)：稀土價(jià)格分化，鋰源及正極材料不改價(jià)格下行趨勢(shì)-230925
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
湘財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場(chǎng)行情：上周多數(shù)板塊下跌，僅碳纖維及鋰電材料小幅反彈，但各板塊均跑輸基準(zhǔn)指數(shù)
上周僅碳纖維及鋰電材料板塊小幅反彈，周漲幅分別為0.23%和0.28%，但仍分別跑輸基準(zhǔn)（滬深300）0.59 pct和0.54 pct。其余板塊均下跌，磁材、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊周跌幅分別為1.31%、1.57%、2.62%和0.91%，分別跑輸基準(zhǔn)指數(shù)2.12pct、2.38pct、3.43pct和1.73pct。
估值變動(dòng)：上周各細(xì)分板塊估值多數(shù)回落，碳纖維、鋰電材料及光伏材料板塊估值處于最低位附近，其余仍維持在歷史底部偏低水平
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為22.14x、25.48x、19.14x、12.68x、37.56x和25.64x，周變動(dòng)分別為-0.32x、+0.01x、+0.04x、-0.2x、-0.97x和-0.22x，其估值分位數(shù)分別為6.2%、0.4%、0.1%、0.1%、5.2%和16.3%。各板塊估值維持在歷史底部偏低水平，其中碳纖維、鋰電材料及光伏材料板塊估值接近最低。
上周鐠釹價(jià)格震蕩下調(diào)，重稀土鏑價(jià)堅(jiān)挺上行、鋱價(jià)基本平穩(wěn)，釓鐵及鈥鐵回落。鈷現(xiàn)貨價(jià)反彈，硼鐵價(jià)格維穩(wěn)，鈮鐵維持小幅上行趨勢(shì)，金屬鎵價(jià)格漲幅擴(kuò)大，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價(jià)格持穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價(jià)格調(diào)整，全國氧化鐠釹均價(jià)至52.1萬元/噸，周環(huán)比跌0.76%；鐠釹金屬均價(jià)至64萬元/噸，周環(huán)比跌0.78%。
重稀土：上周鏑價(jià)堅(jiān)挺上行，全國氧化鏑和鏑鐵均價(jià)分別為2660元/公斤和2555元/公斤，周環(huán)比分別上漲2.31%和1.59%。同期鋱價(jià)基本平穩(wěn)，全國氧化鋱均價(jià)周環(huán)比略漲0.29%至8550元/公斤，金屬鋱均價(jià)持平于10700元/公斤。上周釓鐵合金國內(nèi)均價(jià)回落2.37%至28.8萬元/噸，同期國內(nèi)鈥鐵合金周環(huán)比回落1.5%至65.5萬元/噸。
其他原料：上周長(zhǎng)江有色鈷現(xiàn)貨價(jià)格反彈，周環(huán)比漲2.36%至26萬元/噸，硼鐵(18%)價(jià)格周環(huán)比持平于2.51萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價(jià)周環(huán)比略升0.37%至27.25萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價(jià)格周環(huán)比上行6.23%至1875元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價(jià)格走平，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價(jià)周環(huán)比持平于174.5元/公斤，H35均價(jià)周環(huán)比持平于246.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷走平，硫酸鎳價(jià)格回升。三元前驅(qū)體價(jià)格反彈，鋰源價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，三元材料和磷酸鐵鋰正極持續(xù)跟跌。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰走平，溶劑EMC價(jià)格平穩(wěn)，各電解液價(jià)格暫穩(wěn)。負(fù)極材料價(jià)格及石墨化加工費(fèi)暫穩(wěn)，開工率略有提升。隔膜價(jià)格走平，量庫環(huán)比齊升格局延續(xù)。鋰電銅箔均價(jià)及加工費(fèi)持穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價(jià)格持平于14.35萬元/噸；硫酸鎳價(jià)格周環(huán)比回升1.59%至3.2萬元/噸，硫酸鈷及硫酸錳價(jià)格分別持平于3.7萬元/噸和0.59萬元/噸。同期三元前驅(qū)體反彈，NCM111、NCM523及NCM622價(jià)格周環(huán)比分別回升1.29%、1.26%和1.12%至7.85萬元/噸、8.05萬元/噸和9.05萬元/噸。上周鋰源價(jià)格跌勢(shì)依舊，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格周環(huán)比下跌7.28%至17.2萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格周環(huán)比下跌5.3%至16.29萬元/噸。三元正極材料價(jià)格維持下行趨勢(shì)，其中NCM52價(jià)格周環(huán)比下跌3.95%至15.8萬元/噸，NCM622價(jià)格周環(huán)比下跌1.56%至18.9萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價(jià)格持穩(wěn)于1.2萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，周環(huán)比下行1.46%至6.75萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰價(jià)格走平，暫穩(wěn)于10.85萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EMC、EC及PC市場(chǎng)均價(jià)分別持穩(wěn)于4450元/噸、10100元/噸、8300元/噸、5350元/噸和8200元/噸。上周磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價(jià)格周環(huán)比分別持平于2.63萬元/噸、2.13萬元/噸、3.15萬元/噸和3.5萬元/噸。
負(fù)極材料：上周鋰電負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格及石墨化代加工費(fèi)走勢(shì)維穩(wěn)，開工率略有提升，庫存增加。人造石墨負(fù)極材料市場(chǎng)均價(jià)持平于3.78萬元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場(chǎng)均價(jià)持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場(chǎng)均價(jià)持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費(fèi)區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負(fù)極材料周產(chǎn)量為34365噸，周環(huán)比略增0.15%；開工率55.97%，周環(huán)比略升0.08個(gè)百分點(diǎn)；工廠庫存周環(huán)比增加5.28%至22550噸。
隔膜：上周隔膜市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比持平，量庫齊升格局延續(xù)。上周干法隔膜（16μm基膜）維持在0.85元/平米，濕法隔膜均價(jià)持平于1.95元/平米，陶瓷涂覆隔膜市場(chǎng)均價(jià)持平于2.18元/平米。上周隔膜周產(chǎn)量至33300萬平米，周環(huán)比增加1.31%；同期隔膜市場(chǎng)庫存至4800萬平米，環(huán)比增加2.13%（+100萬平米）。
電池級(jí)銅箔：上周鋰電銅箔市場(chǎng)價(jià)格及加工費(fèi)持穩(wěn)。8μm、6μm和4.5μm鋰電銅箔主流市場(chǎng)均價(jià)分別持平于8.47萬元/噸、8.97萬元/噸和11.32萬元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費(fèi)區(qū)間分別持穩(wěn)于14000-17000元/噸、18000-23000元/噸和41000-47000元/噸。
投資建議
磁材方面，需求端8月數(shù)據(jù)實(shí)際表現(xiàn)整體偏負(fù)面，新能源車、節(jié)能空調(diào)及工業(yè)機(jī)器人等新興領(lǐng)域需求增速放緩，其他傳統(tǒng)領(lǐng)域需求維持緩慢復(fù)蘇，前期相關(guān)政策作用仍待顯現(xiàn)，磁材
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