>> 中泰國際-每日晨訊-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
9月26日，港股大盤繼續(xù)下跌，恒生指數(shù)下跌262點或1.5%，收報17,466點，終創(chuàng)出今年新低。恒生科指下跌1.7%，收報3,817點。大市成交金額有825多億港元，港股通的凈流入大幅減少至僅1.6億港元。大類板塊全線下跌，較具防御性的能源及電訊股也錄得相對大的跌幅，顯示市場信心脆弱。從另一個角度看，根據(jù)歷史股市的運行規(guī)律，當(dāng)最具防御性的資產(chǎn)也被拋售，顯示市場的底部漸近。隨著中秋+國慶長假期臨近，疊加A股于下周休市，預(yù)計港股市場將缺乏方向，交投將趨向淡靜。我們認為港股市場的方向由中國基本面主導(dǎo)，而空間則受制于美元無風(fēng)險利率的漲跌。9月以來中國30大中城市商品房銷售仍在磨底，疊加美國10年期國債收益率創(chuàng)2007年以來新高，使投資者缺乏做多傾向。近期美聯(lián)儲多位官員發(fā)表偏鷹講話，引導(dǎo)市場預(yù)期，料美國10年期國債收益率短期內(nèi)將居高不下，不過美國政府潛在的“關(guān)門”風(fēng)險可能會紓緩利率上行的速度。當(dāng)前恒生指數(shù)的風(fēng)險溢價處于2016年以來59.8%分位數(shù)的位置，相對4.55%的10年期國債收益率不具太多吸引力。根據(jù)風(fēng)險溢價模型推算恒生指數(shù)的值博區(qū)將下移至16,600-16,800點。
盤面上，少數(shù)股份錄得上升，可選消費方面，出海的特海國際(9658 HK)、名創(chuàng)優(yōu)品(9896 HK)分別升5.7%及3.0%，前者股價創(chuàng)一個多月以來新高。珠寶零售商如周大福(1929 HK)及六福(590 HK)分別升2.9%及1.7%。百度(9988 HK)上升0.9%，是唯一股價錄得升幅的平臺龍頭。具分拆概念的阿里(9988 HK)微跌0.5%，騰訊(700 HK)下跌1.5%，股價終創(chuàng)出今年新低。新能源汽車板塊的弱勢非常明顯，理想汽車(2015 HK)受到股東減持消息影響，股價再下跌4.7%；蔚來(9866 HK)及小鵬(9868 HK)分別跌2.5%及3.2%。內(nèi)地車市競爭環(huán)境愈趨激烈，價格戰(zhàn)可能增加消費者的觀望情緒，而前期漲幅巨大的新能源汽車股成為資金先行套現(xiàn)的目標(biāo)。
美聯(lián)儲多位官員發(fā)表偏鷹講話，引導(dǎo)市場預(yù)期。包括美聯(lián)儲理事鮑曼、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯、舊金山聯(lián)儲主席戴利、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯等多位美聯(lián)儲官員發(fā)表偏鷹講話。盡管美聯(lián)儲在本月的議息會議上按兵不動，但仍不能排除其后續(xù)采取進一步緊縮行動的可能。一方面美國當(dāng)前的通脹水平依然較高，且能源價格的上漲、房價的反彈以及超級核心通脹的黏性導(dǎo)致通脹的回落趨勢變得不再確定，如果能源價格的持續(xù)上漲進一步傳導(dǎo)至核心通脹，美聯(lián)儲將不得不加大緊縮力度。另一方面，美國經(jīng)濟依然富有韌性，在此背景下，美聯(lián)儲官員繼續(xù)放鷹有利于防止市場的通脹預(yù)期上升，保證貨幣政策的前期效果。
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