>> 信達證券-蘭生股份(600826)收購優(yōu)質(zhì)會展標的，增添發(fā)展新動能-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
范欣悅 |
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事件：公司擬聯(lián)合慧展基金（關(guān)聯(lián)方）通過協(xié)議受讓及定向增資的方式，收購上海它布斯展覽有限公司40.74%股權(quán)，其中公司持有34.81%股權(quán)、慧展基金持有5.93%股權(quán)。公司擬合計出資4230萬元，慧展基金擬合計出資720萬元。
點評：
具備影響力的新銳寵物展。它布斯主營寵物行業(yè)展覽，主辦展會包括“TOPS它博會”、“TOPS寵業(yè)年度大會”，聯(lián)合主辦“寵物新國貨大會”和“中國寵業(yè)零售大會”。其中，第三屆“TOPS它博會”于上海世博館舉辦（蘭生股份運營），展館面積達7萬平米，展商數(shù)達792家，展位續(xù)訂率超過92%，專業(yè)觀眾人數(shù)達4.8萬人、同增38.8%，消費者人數(shù)突破13萬人、同增60.5%；此外還通過線上、線下聯(lián)動的方式吸引流量，三天展會參與直播的達人GMV不完全統(tǒng)計達3600W+，抖音熱榜播放量達2.5億次。第四屆它博會將繼續(xù)于上海世博館舉辦，它布斯預(yù)計展商數(shù)量將達800+家，專業(yè)觀眾達6萬+人。
創(chuàng)始團隊經(jīng)驗豐富。它布斯是由寵業(yè)家媒體矩陣和展覽主辦團隊共同組建而成。其中，寵業(yè)家為中國最大的寵物行業(yè)媒體矩陣，擁有20萬+專業(yè)用戶訂閱，用戶數(shù)中國第一；它博會的展覽主辦方團隊，擁有10年+公關(guān)活動、展覽、會議組織以及上百個項目案例成功經(jīng)驗。
首屆展會即實現(xiàn)盈利。21年舉辦首屆“TOPS它博會”，當年它布斯便實現(xiàn)收入2029萬元，并實現(xiàn)凈利潤177萬元；22年疫情對辦展有所干擾，收入同比下滑19.4%，但凈利潤實現(xiàn)30%+增長。23~26年它布斯的收入目標分別3200/3500/4900/5200萬元，扣非歸母凈利潤目標分別為600/700/1100/1150萬元，若任一年度實際業(yè)績指標的任一項未達到承諾業(yè)績的70%，公司有權(quán)要求它布斯回購股權(quán)。
拓展消費類展會布局，有望帶來新動能。此次收購?fù)卣沽嗽谙M類展會領(lǐng)域的布局，有望充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。公司確立了內(nèi)生發(fā)展和外延并購雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，此次收購也充分體現(xiàn)外延戰(zhàn)略的落地。
投資建議：收購優(yōu)質(zhì)會展標的它布斯，有望帶來協(xié)同效應(yīng)，為公司增添消費類展會，且寵物行業(yè)本身景氣度較高，展會處于高速發(fā)展期。同時，此次收購也踐行了公司外延的戰(zhàn)略，我們預(yù)計，收購不僅有望增厚公司業(yè)績，還有望為公司帶來新的動能。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟對會展行業(yè)的影響，展位銷售情況不及預(yù)期
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