>> 國信證券-2023年10月轉(zhuǎn)債配置策略及“十強轉(zhuǎn)債”組合-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 2417KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,王藝熹 |
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9月轉(zhuǎn)債行情回顧
9月股債行情回顧：權(quán)益市場小幅震蕩下板塊輪動行情再現(xiàn)，政策加碼及經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖下，債市情緒走弱；
股市方面，8月國內(nèi)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟有企穩(wěn)回升跡象，并在央行降準、地產(chǎn)利好政策出臺的刺激，但股市量價指標均顯示市場情緒仍在底部，整體漲跌交替，截至9月22日上證指數(shù)/Wind全A指數(shù)+0.40%/-0.72%；
9月申萬一級行業(yè)指數(shù)漲跌參半，煤炭（+10.20%）、石油石化（+3.79%）、銀行（+3.60%）、鋼鐵（+2.35%）、醫(yī)藥生物（+1.62%）等行業(yè)表現(xiàn)亮眼，傳媒（-8.09%）、電力設(shè)備（-6.52%）、美容護理（-5.62%）等行業(yè)下跌幅度靠前；
債市方面，8月進出口、金融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善，資金面整體轉(zhuǎn)松，但在地產(chǎn)政策放松、國債供給加大以及市場擔(dān)憂政策加碼的情緒影響下，現(xiàn)券總體延續(xù)弱勢，十年期國債利率較上月底上行13BP至2.68%；
9月轉(zhuǎn)債行情回顧：股債雙殺間歇性發(fā)生，轉(zhuǎn)債估值壓縮后企穩(wěn)，成交量創(chuàng)階段性新低，炒作現(xiàn)象退潮；
截至9月22日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)月內(nèi)下跌1.08%，轉(zhuǎn)債全月收漲/跌數(shù)量為91/446(排除新上市、退市標的），平均平價-0.15%，價格指數(shù)-0.88%，全市場轉(zhuǎn)債平均轉(zhuǎn)股溢價率有所下降，其中【120，130）的高平價轉(zhuǎn)債溢價率下跌較為明顯；月內(nèi)市場成交額大幅下降；
個券層面，全筑、瑞鵠、帝爾、遠東、蘇賃等標的隨正股上漲，轉(zhuǎn)債漲幅靠前；天鐵、福蓉、百洋、興瑞、紐泰等前期雙高券炒作退潮，估值大幅度壓縮；
風(fēng)險提示
甲流、新冠疫情反復(fù)，對國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動造成影響；
地緣政治矛盾加劇導(dǎo)致大宗商品價格上漲，企業(yè)面臨成本上漲壓力；
歐美經(jīng)濟衰退，我國商品需求走弱；
可轉(zhuǎn)債市場交易規(guī)則變化；
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