久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

9月21日，英國央行宣布將基準利率維持在5.25%，縮表幅度從過去12個月的￡800億加碼至未來12個月的￡1000億。值得注意的是，9名委員中僅有5名支持不加息，另外4名委員認為繼續(xù)加息25bp才是更好的選擇，即本次議息會議是屬于鴿派的一場險勝。險勝的背后是巨大的分歧和復雜的經濟形勢。一方面，經濟和勞動力市場均在轉冷，通脹也已開始超預期回落；另一方面，通脹讀數仍然高企，勞動力市場仍然緊張，居民部門實際收入和消費動能也有回升跡象。前瞻地看，高利率對經濟、就業(yè)和通脹的拖累仍將進一步發(fā)酵，英國央行加息周期或已就此終結。
　　一、經濟：持續(xù)放緩
　　英國央行開始關注經濟增長放緩的風險。盡管Q2實際GDP環(huán)比增速0.2%小幅超出預期，但是Q3開始經濟放緩信號多點出現。8月英國綜合PMI指數跌至48.6，擊穿榮枯線。英國央行對Q3實際GDP環(huán)比增速的預測值跌至0.1%，大幅低于8月議息會議時的預測值0.4%。結構上看，居民部門消費動能仍在實際收入回升驅動下保持強勁，但企業(yè)部門尤其是地產相關部門的動能在高利率影響下持續(xù)放緩。
　　英國央行對近期抗通脹進程表示滿意。8月CPI通脹跌至6.7%，比8月議息會議時的預測低0.4pct，核心CPI通脹更是陡峭下行至6.2%。結構上看，核心商品是通脹超預期回落的主要貢獻項，服務通脹也在暑期脈沖退潮后超預期回落。
　　英國央行認為勞動力市場正持續(xù)轉冷。從供求關系看，職位空缺/失業(yè)人數比值持續(xù)下滑，供求缺口持續(xù)彌合。從失業(yè)率看，9月12日公布的數據顯示3個月失業(yè)率升至4.3%，高于英國央行8月預期的4.1%，加速上行。從薪資增速看，雖然私人部門薪酬增速（Average Weekly Earning, AWE）超出預期，但是英格蘭央行認為該項指標與其他薪酬數據并不吻合。薪資增速仍有韌性，但并不像AWE顯示的那么強勁。
　　二、政策：停止加息
　　英國央行宣布將政策利率維持在5.25%，委員會中贊成者剛剛過半，反映內部分歧較大。停止加息的支持者認為利率已經達到了限制性水平，經濟、通脹和就業(yè)均在持續(xù)放緩，貨幣緊縮的滯后效應仍將繼續(xù)發(fā)酵；繼續(xù)加息的支持者認為通脹讀數仍然遠高于目標，就業(yè)市場仍然供小于求，且居民部門消費動能正隨實際收入上升而走強。
　　英國央行宣布未來12個月將提速縮表，該方案得到了全體委員的贊成。具體方案為未來12個月累計縮表￡1,000億，占當前資產負債表總規(guī)模的13.2%，而過去12個月的累計縮表額僅為￡800億。
　　三、市場：英鎊貶值
　　英國股市上漲，英國富時100指數收漲0.93%，報7660.20點；英國國債收益率曲線倒掛收斂，1年期收益率下跌0.06pct至4.92%，10年期收益率上行0.05pct至4.29%；盡管英美兩國央行均在9月議息會議中選擇了不加息，但美聯儲的“鷹式暫停”在預期層面還是比英國央行的“鴿派險勝”更為鷹派，疊加兩國經濟前景上的差距，英鎊兌美元匯率持續(xù)下跌，當日收跌0.4%。
　　四、前瞻：加息周期見頂
　　不同于美聯儲加息周期的仍存變數，英國央行加息周期見頂已經是一個大概率事件。從經濟形勢看，美國經濟韌性強于英國，且美國通脹比英國通脹更易受到原油價格走強的影響。從時間上看，英國央行于2021年12月啟動本輪加息周期，比美國早約一個季度。
　　值得注意的是，鴿派僅在政策利率問題上獲得了險勝，縮表問題上委員會則表現出了“全民皆鷹”，指向緊縮周期仍未終結。這一情形未來可能也會在美聯儲和歐央行發(fā)生