>> 招商銀行-資本市場四季報(2023年10月)：美聯(lián)儲偏鷹致市場趨緊，國內(nèi)經(jīng)濟和風險偏好均將企穩(wěn)-230927
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
大?。?/td>
| 2246KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙宇,柏禹含,陳嶠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
■前期回顧：境外：9月美元指數(shù)上行，美債利率繼續(xù)上行，紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新高，黃金震蕩偏弱，美股下跌。境內(nèi)：中國國債利率震蕩上行，人民幣匯率震蕩偏弱，A股震蕩。
■本期主題：境外：交易主線仍然集中在貨幣政策的變動上。目前來看，市場對年內(nèi)是否會再度加息仍顯糾結(jié)，美債利率預(yù)計將維持高位，這將利多美元，利空黃金。境內(nèi)：受穩(wěn)增長政策支持，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)邊際企穩(wěn)的跡象。展望四季度，國內(nèi)經(jīng)濟有望企穩(wěn)，支撐風險偏好筑底。預(yù)計國內(nèi)基本面和政策均支持市場風險偏好呈現(xiàn)波折式緩慢修復(fù)的趨勢，這將使得債券資產(chǎn)價格上漲趨緩，權(quán)益資產(chǎn)價格底部向上緩慢修復(fù)。
■市場前瞻及策略：1.美股：震蕩，結(jié)構(gòu)上，科技板塊將相對較強。2.美債：利率將維持高位，如果未來再通脹壓力進一步加大，或是經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好于預(yù)期，甚至不排除10年美國國債利率繼續(xù)反彈挑戰(zhàn)4.7%的可能。3.黃金：倫敦金或震蕩偏弱。4.國內(nèi)固收：此前債券利率已震蕩上行，完成調(diào)整，預(yù)計后期震蕩為主。目前，在經(jīng)濟出現(xiàn)觸底現(xiàn)象時，不排除后續(xù)還有階段性小幅調(diào)整的可能；從中期角度來看，債券利率還無大幅上行的風險。5.國內(nèi)權(quán)益：四季度當上證臨近下限3000點時可適當樂觀，臨近上限3400點時要適當謹慎。站在更長期的角度，3000點附近就是底部，只是明年中美經(jīng)濟仍有壓力，走出這個底部仍將有一段波折期。A股結(jié)構(gòu)，戰(zhàn)略性看好四個方向：醫(yī)藥、電子、高股息、微盤股策略。
|
|
