>> 安信國際-港股晨報-231003
| 上傳日期： |
2023/10/3 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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1.安信視點：規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增，港股縮量反彈注美聯(lián)儲5月議息會議
上周五，國內(nèi)小長假首日港股表現(xiàn)亮眼，恒指收盤大漲2.51%，報17809.66點，科技指數(shù)漲3.77%，報3920.59點，國企指數(shù)漲2.63%。由于南向交易關(guān)閉，全日大市成交額降至677億港元，前一交易日801.84億港元。
個股來看，中廣核礦業(yè)1164.HK表現(xiàn)亮眼大漲10.07%！公司9月成功進(jìn)入港股通，市場熱度高位不減。在調(diào)入港股通后，作為核電產(chǎn)業(yè)鏈的稀缺標(biāo)的，公司的行業(yè)關(guān)注度以及熱度持續(xù)提升。國際天然鈾價進(jìn)入上行軌道，利好公司下半年業(yè)績持續(xù)改善。近期，原料天然鈾礦價格維持強勁上漲，上漲3.5美元至65.5美元/磅，環(huán)比上漲5.64%。國際鈾礦市場供需錯配，以目前現(xiàn)貨價格難以買到鈾礦，需要加價，預(yù)計未來在核燃料供需關(guān)系矛盾加劇下，進(jìn)一步推升天然鈾價格上漲，利好公司業(yè)績。中廣核礦業(yè)為安信國際10月推薦金股，歡迎投資者繼續(xù)關(guān)注！
阿里影業(yè)1060.HK大漲5.08%。公司8月19日公告，擬收購阿里大文娛集團(tuán)旗下在線演出票務(wù)平臺大麥。交易通過配發(fā)新股，按每股0.52港元發(fā)行25.13億普通股，交易對價13.07億港元（1.67億美元）。預(yù)計交易4季度完成，阿里巴巴對阿里影業(yè)的持股將從50%增加到54.26%。暑期線下演出復(fù)蘇加速。2季度國內(nèi)演出票房收入118億元，環(huán)比1季度增137%。暑期7月-8月合計票房103億元，同比增7.9倍，對比2019年全年演出票房收入200億元。大麥23財年收入2.28億元，約為阿里影業(yè)同期票務(wù)收入的18%，調(diào)整后凈虧損1億元。收購大麥后，可強化演出票務(wù)業(yè)務(wù)能力及產(chǎn)業(yè)鏈上游影響力。電影暑期檔及國慶檔參與度高。暑期檔電影票房top2 《孤注一擲》、《消失的她》由阿里影業(yè)主控發(fā)行，票房均超35億元。國慶檔定檔12部影片目前預(yù)售第一《前任4》為阿里影業(yè)主出品發(fā)行，票房有望超越《前任3》（19億元，2017年12月29日上映）。預(yù)計全年業(yè)績強勁反彈。預(yù)計24財年收入增50%至53億元，調(diào)整后EBITDA利潤8億元，利潤率15%。催化劑：國慶檔《前任4》票房若超預(yù)期；更長期看，與阿里文娛有進(jìn)一步戰(zhàn)略協(xié)同可能。推薦投資者關(guān)注。
宏觀來看，國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.2%，這是自去年下半年以來，工業(yè)企業(yè)當(dāng)月利潤首次實現(xiàn)正增長。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，不同類型企業(yè)的利潤在1-8月份均呈現(xiàn)回升趨勢。國有控股企業(yè)、外商及港澳臺商投資企業(yè)的利潤同比降幅在1-8月份相比1-7月份有所收窄，分別減少了3.8個百分點和1.3個百分點；而私營企業(yè)的降幅更顯著，降幅收窄了6.1個百分點。此外，大型、中型、小型企業(yè)的利潤降幅也分別收窄了4.1、3.4和3.4個百分點。
總體來看，工業(yè)企業(yè)的利潤恢復(fù)速度明顯加快，但累計利潤仍然存在較大的降幅。在下一階段，需要著力推動各項政策措施的具體實施，進(jìn)一步推進(jìn)新型工業(yè)化，同時重點關(guān)注擴(kuò)大有效需求的問題。隨著疤痕效應(yīng)的逐步修復(fù)，權(quán)益市場觸底反彈可以期待。
分析師：韓致立
2.公司點評
東軟教育（9616.HK）-教育資源輸出業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，潛力巨大
2023年上半年，東軟教育的收入9.2億元，同比增長23.5%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為2.7億元，同比增長17.4%。我們認(rèn)為公司的高教業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。教育資源輸出業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，是業(yè)績的重要驅(qū)動力。預(yù)計23/24/25年公司歸母凈利潤達(dá)到4.3/5.1/5.9億元。目標(biāo)價4港元，買入評級。
報告摘要
上半年凈利潤增長17%，至2.7億元。2023年上半年，公司收入9.2億元，同比增長23.5%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為2.7億元，同比增長17.4%。
高教業(yè)務(wù)穩(wěn)增長。23年上半年東軟教育的高教板塊收入達(dá)7.5億元，同比增長29.1%，占總收入81.5%。高教業(yè)務(wù)收入的增長源于高質(zhì)量辦學(xué)方針帶動在校生人數(shù)及平均學(xué)費的提升。23學(xué)年，公司三所本科院校在校生同比增長16.1%至5.3萬人，上半年生均收費同比提升11.1%至1.4萬元。截至23年上半年，集團(tuán)整體利用率已達(dá)到91%，并開啟成都院校的新校園建設(shè)。工程將于24學(xué)年提供約3200人的容量。
教育資源輸出業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。1）教育資源輸出業(yè)務(wù)收入同比增長48.7%至1.0億元，主要得益于智慧教育平臺、教學(xué)內(nèi)容與實驗實訓(xùn)室產(chǎn)品收入同比增長74.6%至0.5億元。公司在期內(nèi)迭代以元宇宙智慧康養(yǎng)未來教育平臺、應(yīng)用軟件系統(tǒng)開發(fā)等多款新智慧教育軟件產(chǎn)品，積極賦能客戶院校。同時，升級無人駕駛、電商大數(shù)據(jù)、C語言等多項智慧實訓(xùn)室，并針對7個熱門專業(yè)新建13門標(biāo)準(zhǔn)化專業(yè)課程與218個1-5級體系化項目。2）數(shù)字工場收入同比下降93%至210萬元，主要由于數(shù)字工場模式轉(zhuǎn)型，以與政府共建數(shù)字工場實訓(xùn)基地，替代了自建數(shù)字工場；以自主研發(fā)的在線實訓(xùn)項目資源，替代了工程師直接參與的項目開發(fā)與實訓(xùn)。3）繼續(xù)教育業(yè)務(wù)收入同比下降2%至0.7億元。
目標(biāo)價至4港元，買入評級。我們認(rèn)為公司的高教業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。教育資源輸出發(fā)展迅猛，是業(yè)績的重要驅(qū)動力。預(yù)計23/24/25年公司歸母凈利潤達(dá)到4.3/5.1/5.9億元。目標(biāo)價4港元，買入評級。
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