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全球達(dá)成CBDC發(fā)展共識(shí)，我國(guó)政策加碼，試點(diǎn)先行。
　　全球各國(guó)央行對(duì)CBDC達(dá)成發(fā)展共識(shí)，我國(guó)數(shù)字貨幣項(xiàng)目啟動(dòng)九年，2023年將繼續(xù)試點(diǎn)推行。截至2023年8月，超百國(guó)央行已開(kāi)啟數(shù)字貨幣的研發(fā)，其中發(fā)展中國(guó)家處于領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。我國(guó)2023年將繼續(xù)有序推進(jìn)先行試點(diǎn)，分區(qū)域看，各地進(jìn)程差異較大，江蘇，浙江，廣東等地政策加碼力度較大，試點(diǎn)推進(jìn)步伐遙遙領(lǐng)先。到2023年8月，江蘇省CBDC累計(jì)交易額約占全國(guó)的72%，并有望在2025年初步形成完善數(shù)字貨幣體系。
　　數(shù)字人民幣發(fā)展提速，應(yīng)用落地有望成為新動(dòng)能。
　　2023年人民幣發(fā)展提速，據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2023年6月數(shù)字人民幣流通存量占M0的0.16%，當(dāng)月累計(jì)交易金額達(dá)1.8億元，相較2022年8月增加17倍。應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地有望成為新一輪發(fā)展動(dòng)能。（1）央行層面：數(shù)字貨幣具有可監(jiān)管和可追蹤性，在財(cái)政、稅收、政務(wù)、民生等應(yīng)用場(chǎng)景具備較大潛力，但核心要兼顧好央行中心化和經(jīng)濟(jì)主體去中心化。（2）企業(yè)層面：目前已在公共交通、批發(fā)零售、餐飲文旅、電商消費(fèi)、政務(wù)繳費(fèi)等應(yīng)用場(chǎng)景落地。2022年底支付寶加入數(shù)字人民幣受理網(wǎng)絡(luò)，淘寶、天貓、和盒馬等場(chǎng)景都有試點(diǎn)支付。2023年微信小程序/視頻號(hào)已開(kāi)始支持?jǐn)?shù)字人民幣交易。根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2021H2個(gè)人錢(qián)包數(shù)量增長(zhǎng)約11倍，試點(diǎn)場(chǎng)景數(shù)增長(zhǎng)約5倍。
　　銀行IT系統(tǒng)供應(yīng)商深度受益，有望獲數(shù)百億元增量。
　?。?）中游商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)端是數(shù)字人民幣的核心環(huán)節(jié)，銀行IT系統(tǒng)供應(yīng)商受數(shù)字人民幣刺激最大，具備“一卡多用”的硬錢(qián)包生產(chǎn)技術(shù)的銀行有望領(lǐng)先受益。CBDC的發(fā)行流通加速商業(yè)銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，有望釋放銀行IT系統(tǒng)升級(jí)改造的巨大需求。根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2022銀行IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模為649億元，預(yù)計(jì)2027年達(dá)到1429億元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.1%，數(shù)字人民幣有望每年為銀行IT系統(tǒng)供應(yīng)商帶來(lái)數(shù)百億元增量需求。（2）上游基礎(chǔ)技術(shù)仍處于探索期，下游數(shù)字人民幣帶來(lái)受理終端和兌換終端大規(guī)模升級(jí)和更換需求。根據(jù)我們測(cè)算，ATM機(jī)市場(chǎng)有望增加約320億元的更換需求，終端制造龍頭有望切分更多增量規(guī)模。
　　投資建議：數(shù)字人民幣的落地和推廣將帶來(lái)大量軟件系統(tǒng)和硬件設(shè)備更換改造需求，建議關(guān)注銀行IT系統(tǒng)提供商：宇信科技、神州信息；硬錢(qián)包提供商：德生科技、楚天龍；數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商：旗天科技；終端設(shè)備廠家：廣電運(yùn)通、新大陸、新國(guó)都、拉卡拉
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持不及預(yù)期、應(yīng)用場(chǎng)景拓展不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)生態(tài)協(xié)同不及預(yù)期。