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事件
　　8月21日，公司披露關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份方案的公告，擬用不低于人民幣3,000萬元（含），不超過人民幣6,000萬元（含）回購(gòu)股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。
　　9月27日，公司披露關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的進(jìn)展公告，截至2023年9月27日，公司本次回購(gòu)已累計(jì)回購(gòu)股份74.946萬股。
　　投資要點(diǎn)
　　回購(gòu)股份用于未來股權(quán)激勵(lì)，彰顯公司信心。8月21日，公司披露關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份方案的公告，擬用不低于人民幣3,000萬元（含），不超過人民幣6,000萬元（含）回購(gòu)股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)；回購(gòu)價(jià)格為不超過人民幣44.42元/股（含），該價(jià)格不高于公司董事會(huì)通過回購(gòu)決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%；回購(gòu)期限為自董事會(huì)審議通過本次回購(gòu)股份方案之日起6個(gè)月內(nèi)，即2023年8月21日至2024年2月20日。9月27日，公司披露關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的進(jìn)展公告，截至2023年9月27日，公司本次回購(gòu)已累計(jì)回購(gòu)股份74.946萬股，占公司總股本的比例為0.1938%，購(gòu)買的最高價(jià)為26.94元/股、最低價(jià)為26.50元/股，已支付的總金額為2,000.068萬元（不含印花稅、傭金等交易費(fèi)用）?；刭?gòu)的股份將在未來適宜時(shí)機(jī)全部用于股權(quán)激勵(lì)，以進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制和利益共享機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，吸引和留住優(yōu)秀人才，提升企業(yè)凝聚力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展。
　　營(yíng)收利潤(rùn)穩(wěn)增長(zhǎng)，充沛在手訂單支撐未來業(yè)績(jī)。23H1公司現(xiàn)收入14.80億元，同比+32.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)1.09億元，同比+33.67%；23H1末總資產(chǎn)為112.81億元，較上年末+14.67%。截至23H1，公司新增訂單總額為32.66億元，同比+38.28%，新增訂單中73.65%為半導(dǎo)體行業(yè)，其余為泛半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥行業(yè)；截至23H1末，在手訂單53.23億元，充沛在手訂單支撐未來業(yè)績(jī)。23H1公司業(yè)務(wù)取得矚目表現(xiàn)：
　　1）制程設(shè)備業(yè)務(wù)深度繼續(xù)抵進(jìn)。公司旗下至微科技是國(guó)內(nèi)濕法設(shè)備主要供應(yīng)商之一，目前濕法設(shè)備在28nm節(jié)點(diǎn)已全覆蓋，且全工藝機(jī)臺(tái)均有訂單，在更先進(jìn)制程節(jié)點(diǎn)也已取得部分工藝訂單。至微的S300 SPM機(jī)臺(tái)已交付給多家國(guó)內(nèi)主流晶圓廠，并已經(jīng)應(yīng)用于國(guó)內(nèi)頭部客戶的12英寸邏輯量產(chǎn)線，月產(chǎn)能最高可達(dá)6萬片次以上，目前至微是國(guó)內(nèi)單片硫酸設(shè)備（濕法設(shè)備中難度最高的工藝機(jī)臺(tái)）達(dá)到上述單機(jī)臺(tái)量產(chǎn)指標(biāo)的唯一廠商。成熟制程方面，公司濕法設(shè)備產(chǎn)品線有序拓展，在部分邏輯用戶和第三代半導(dǎo)體用戶的產(chǎn)線滲透率持續(xù)提高。先進(jìn)制程方面，在訂單獲取的進(jìn)度上受到用戶擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度影響有延后，但對(duì)于高溫硫酸、FINETCH、單片磷酸等尚被國(guó)際廠商壟斷的機(jī)臺(tái)，公司的交付和驗(yàn)證進(jìn)度國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。
　　2）以支持設(shè)備為主的高純工藝系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)訂單再創(chuàng)新高。公司已成為國(guó)內(nèi)最大的高純工藝系統(tǒng)支持設(shè)備供應(yīng)商，核心客戶均為行業(yè)一線用戶如中芯國(guó)際、華虹、華力、華為、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫、士蘭微等，有效替代并改變了原先由國(guó)外氣體公司壟斷的供給格局。
　　3）電子材料及核心零部件業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。23H1公司的大宗氣業(yè)務(wù)已經(jīng)穩(wěn)定創(chuàng)收；同時(shí)，大宗氣站的新業(yè)務(wù)拓展進(jìn)程順利。由公司投資和設(shè)計(jì)建設(shè)的國(guó)內(nèi)首座完全國(guó)產(chǎn)化的12英寸晶圓先進(jìn)制程大宗氣體供應(yīng)工廠指標(biāo)完全達(dá)標(biāo)，目前已持續(xù)穩(wěn)定供氣達(dá)到1.5年，成功打破國(guó)際供應(yīng)商對(duì)先進(jìn)制程大宗氣的壟斷，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)自主大宗氣站零的突破。另外，合肥的晶圓再生和腔體部件再生的業(yè)務(wù)量開始進(jìn)入穩(wěn)定爬坡；TGM/TCM的駐廠服務(wù)有序開展，部分腔體部件開始驗(yàn)證。公司也已開始布局電子材料方面。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年分別實(shí)現(xiàn)收入41/51/61億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為4.74/6.56/8.30億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為22倍、16倍、13倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；人力資源和管理風(fēng)險(xiǎn)；各類金融風(fēng)險(xiǎn)。