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家居：地產(chǎn)銷售環(huán)比改善，疊加“金九銀十”家居消費(fèi)旺季，看好后續(xù)訂單回暖
　　商品房銷售及二手房交易數(shù)據(jù)環(huán)比改善，提振板塊信心。近期地產(chǎn)市場(chǎng)優(yōu)化政策逐步推出，降低首付比例、下調(diào)存量房貸等系列措施落地，推動(dòng)地產(chǎn)銷售環(huán)比改善，其中一線城市9月商品房成交環(huán)比+26.9%，環(huán)比顯著修復(fù)，二手房交易方面，9月北京二手房成交面積環(huán)比+27.9%，深圳、杭州、成都9月二手房成交面積同比分別+42.4%、+66.5%、+110.7%，均有明顯提振。
　　頭部品牌推出高性價(jià)比惠民活動(dòng)，旨在引流，對(duì)利潤(rùn)影響較為有限。促銷活動(dòng)主要目的系引流，實(shí)際成交中門店導(dǎo)購(gòu)會(huì)主動(dòng)引導(dǎo)消費(fèi)者通過(guò)增加五金配件等方式提高實(shí)際成交客單價(jià)，維持合理的盈利水平，對(duì)報(bào)表端利潤(rùn)率影響或相對(duì)有限。
　　短期看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季中，頭部品牌通過(guò)推出性價(jià)比活動(dòng)吸引更多客流、搶占市場(chǎng)份額，中長(zhǎng)期看，龍頭憑借產(chǎn)品力及供應(yīng)鏈能力，大家居模式有望持續(xù)放量，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)下龍頭有望率先受益。
　　造紙：漿價(jià)溫和上漲，疊加下游需求改善，推動(dòng)紙企提價(jià)落地，盈利有望改善
　　漿價(jià)溫和上漲，需求改善短期價(jià)格具備支撐。智利Arauco公布2023年10月木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)，針葉漿銀星漲40美元/噸至730美元/噸（面價(jià)）、闊葉漿明星漲30美元/噸至580美元/噸（凈價(jià)），近期下游需求環(huán)比改善帶動(dòng)漿廠及港口木漿庫(kù)存去化，漿價(jià)小幅溫和提漲。10月至11月中旬為行業(yè)傳統(tǒng)旺季，行業(yè)普遍提升開(kāi)工排產(chǎn)訂單（次年教輔教材訂單、雙11提前備貨、傳統(tǒng)節(jié)日訂單、藥包訂單等），預(yù)計(jì)漿價(jià)依舊具備支撐。
　　 23Q3各紙種價(jià)格環(huán)比跌幅收窄，漲價(jià)函逐步落地。近期各大紙廠緊抓“金九銀十”傳統(tǒng)旺季、以及中秋&國(guó)慶雙節(jié)的契機(jī)，紛紛發(fā)布漲價(jià)函，拉漲意愿強(qiáng)烈，落地情況來(lái)看，得益于相關(guān)領(lǐng)域促消費(fèi)政策逐步落實(shí)、下游需求逐步向好，各類消費(fèi)品需求回暖，本輪漲價(jià)函落地較為順暢。
　　伴隨紙企逐步啟用低價(jià)漿，原材料成本壓力緩解，疊加需求好轉(zhuǎn)推動(dòng)成品紙?zhí)醿r(jià)落地，紙企盈利有望改善，長(zhǎng)期看好成本優(yōu)勢(shì)顯著、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元的行業(yè)龍頭，以及定位中高端的特種紙頭部企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）地產(chǎn)銷售修復(fù)不及預(yù)期；
　　2）終端消費(fèi)意愿下滑；
　　3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。?br>　　4）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)等。