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PMI處于擴(kuò)張區(qū)間，8月工業(yè)企業(yè)利潤首次正增長
　　9月份，制造業(yè)PMI、非制造PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.2%、51.7%和52%，比8月分別上升0.5、0.7和0.7個百分點(diǎn)，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，其中，制造業(yè)PMI連續(xù)四個月回升，自4月以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升；國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月全國規(guī)模上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.2%，為2022年下半年以來首次實(shí)現(xiàn)正增。1-8月累計(jì)同比下降11.7%，降幅較1-7月收窄3.8個百分點(diǎn)；央行貨幣政策委員會召開三季度例會強(qiáng)調(diào)，加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。促進(jìn)物價(jià)低位回升，保持物價(jià)在合理水平。堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；9月30日，日本央行行長植田和男表示，實(shí)現(xiàn)日本央行2%通脹目標(biāo)的可持續(xù)穩(wěn)定成果尚未顯現(xiàn)，距離退出寬松政策還有一段距離。
　　市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單收益率邊際上行，季末資金面大幅轉(zhuǎn)緊
　　央行本周（2023年9月25日-9月28日）公開市場操作凈投放11570億元，其中開展7天逆回購3010億元，執(zhí)行利率為1.8%，到期7660億元；開展14天逆回購16220億元，執(zhí)行利率為1.95%；開展3個月央行票據(jù)互換50億元，執(zhí)行利率為2.35%。節(jié)后預(yù)計(jì)回籠資金16220億元，其中14天逆回購到期16220億元。
　　貨幣市場層面，本周同業(yè)存單收益率邊際上行，季末資金面大幅轉(zhuǎn)緊。本周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比大幅下降，發(fā)行量3127.70億元，較上周減少3840.90億元，到期4954.80億元，凈融資-1827.10億元。受跨季影響，本周機(jī)構(gòu)融出意愿下降，銀行間質(zhì)押式回購日均成交額環(huán)比顯著下降，減少至5.74萬億，環(huán)比下降1.20萬億。截至本周四收盤，1M、3M、6M、1Y期同業(yè)存單收益率分別為2.77%、2.35%、2.45%、2.47%，較上周五收盤分別變化27bp、5bp、5bp、2bp；季末資金面大幅轉(zhuǎn)緊，質(zhì)押式回購利率大幅上升。9月28日DR001、DR007、DR014分別報(bào)收2.19%、2.24%、3.22%，較上周五收盤分別變化50bp、4bp、44bp。
　　利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比顯著下降，國債收益率小幅下降
　　本周共發(fā)行利率債89只，利率債發(fā)行總額2,609.00億元，較上周環(huán)比大幅下降6099.64億元。本周到期利率債2,134.52億元，凈融資額474.05億元，較上周環(huán)比下降5951.84億元。后續(xù)等待發(fā)行利率債21只，其中國債0億元，地方政府債1315.73億元，政策銀行債0億元，等待發(fā)行總額1315.73億元。
　　本周各期限國債收益率小幅下降。截至9月28日收盤，1Y、2Y、5Y及10Y期國債分別報(bào)收2.17%、2.28%、2.53%、2.68%，較上周收盤分別變化-3.00bp、-0.84bp、-0.40bp、-0.25bp。本周國債期限利差小幅擴(kuò)大，10Y期與1Y期國債利差變化2.75bp，10Y期與2Y期國債利差變化0.59bp。本周國債期貨價(jià)格全線上漲，2Y、5Y、10Y期國債期貨價(jià)格較上周五收盤分別變動0.035%、0.118%及0.143%。
　　海外債市跟蹤：不同期限美債收益率漲跌互現(xiàn)，中美利差倒掛走勢分化
　　本周不同期限美國國債收益率漲跌互現(xiàn)。9月29日美國1Y、2Y、5Y及10Y期國債收益率報(bào)收5.46%、5.03%、4.60%、4.59%，較上周收盤分別變化0bp、-7bp、3bp、15bp。本周美債倒掛幅度整體有所收斂，10Y與2Y期美債期限利差-44bp，前值-66bp；10Y與5Y期美債期限利差-1bp，前值-13bp。本周中美利差倒掛幅度走勢分化，其中2Y期中美國債利差-276bp，前值-282bp，較上周縮小6bp；10Y期中美國債利差-191bp，前值-176bp，較上周擴(kuò)大15bp。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。