>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：部分廠商暫停融資擴產(chǎn)，行業(yè)供需格局或?qū)⒏纳?231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 2007KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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部分廠商暫停融資擴產(chǎn)，行業(yè)供需格局或?qū)⒏纳啤?月28日，向日葵控股子公司浙江隆向新能源科技有限公司與捷佳偉創(chuàng)簽署《終止合同協(xié)議》，8億TOPCon設(shè)備采購合同終止；同日，深交所發(fā)布《關(guān)于終止對高景太陽能首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》，高景太陽能IPO終止。9月26日，通威股份宣布終止160億元定增計劃。一方面，部分企業(yè)出于客觀因素以及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)境變化選擇終止擴產(chǎn)；另一方面，資本市場融資、減持新規(guī)的影響預(yù)計將逐漸顯現(xiàn)，融資行為的約束有望使得供給端收緊，進而帶動行業(yè)供需格局優(yōu)化。
9月底，兩大硅片龍頭接連下調(diào)硅片價格。（1）TCL中環(huán)，9月26日，TCL中環(huán)發(fā)布最新單晶硅片報價，P型182/210/218mm硅片分別報價3.10/4.08/4.41元/片，較上次報價（8月21日）分別下跌0.25/0.27/0.29元/片，跌幅分別為-7.5%/-6.2%/6.2%。（2）隆基綠能：9月25日，隆基綠能公示最新的單晶硅片價格，P型182mm硅片報價3.30元/片，較上次報價（8月25日）下跌0.28元/片，跌幅達-8.3%。
電池新產(chǎn)能集中釋放價格回落，并向硅片環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。1）電池：近期電池產(chǎn)能集中投產(chǎn)釋放，疊加十一假期對電池片采購需求減弱，使得電池環(huán)節(jié)整體供過于求。據(jù)PVInfoLink，本周（9月27日）182mm PERC /210mm PERC /182mmTOPCon電池片價格環(huán)比下跌8.7%/4.1%/6.8%。考慮電池新產(chǎn)能加速投放，同時上游價格走低，節(jié)后電池價格或?qū)⒗^續(xù)下跌。2）硅片：下游電池片價格持續(xù)下跌，傳導(dǎo)至上游硅片環(huán)節(jié)，兩大龍頭先后下調(diào)了硅片價格?？紤]電池環(huán)節(jié)尚未止跌，疊加硅片新產(chǎn)能釋放，硅片庫存有所增加，硅片價格或有一定壓力。
9月組件中標(biāo)容量環(huán)比高增，NP價差進一步縮小。據(jù)國際能源網(wǎng)/光伏頭條統(tǒng)計，2023年9月光伏組件中標(biāo)規(guī)模約23.83GW，環(huán)比8月增長44%。隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格止跌企穩(wěn)，價格逐漸明朗，組件集采需求迎來快速釋放。9月光伏組件招中標(biāo)市場中，組件采購項目均價為1.266元/W，環(huán)比8月均價基本持平，較1月中標(biāo)均價下跌31%。據(jù)索比光伏網(wǎng)統(tǒng)計，9月P型/N型組件平均價差進一步縮小至0.037元/W，我們認(rèn)為主要系TOPCon新進企業(yè)降價以獲取市場份額所致。
光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：本周硅料價格小幅回升，硅片和電池價格下跌。本周多晶硅致密料價格報87元/kg，環(huán)比上周上漲2元/kg。182/210mm單晶硅片分別報3.08/4.08元/片，環(huán)比上周-8.1/-2.9%。182mm/210mm單晶PERC電池片價格報0.63/0.70元/W，環(huán)比上周-8.7%/-4.1%。本周組件價格環(huán)比上周基本持平，182mm/210mm單面單玻PERC組件價格報1.21/1.22元/W；182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報1.23/1.24元/W，環(huán)比上周持平。輔材環(huán)節(jié)：本周2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃分別報20/28元/m2，環(huán)比上周持平。本周膠EVA膠膜價格報9.0元/m2，POE膠膜價格報15.0元/m2，環(huán)比上周持平。
重要公司公告：東方電熱發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)增公告；陽光電源、天洋新材發(fā)布回購相關(guān)公告。
行業(yè)重要新聞：9月28日，深交所發(fā)布《關(guān)于終止對高景太陽能首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》，高景太陽能IPO終止。
投資策略：硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速回落，進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預(yù)計將延續(xù)高景氣。目前行業(yè)PE分位數(shù)處于歷史低位，投資性價比凸顯。1）建議關(guān)注一體化布局逐步完善的行業(yè)龍頭，如通威股份等；2）建議關(guān)注盈利處于周期底部，有望量利齊升的輔材環(huán)節(jié)，如福萊特、福斯特等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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