>> 信達(dá)證券-電新行業(yè)周報：國內(nèi)海風(fēng)建設(shè)加速，華為發(fā)力云平臺入主智能機(jī)器人-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1956KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
隨著新能源車銷量逐步走高，充電樁行業(yè)需求高速增長，尤其是海外充電樁建設(shè)或?qū)⑦M(jìn)入發(fā)力期，我們看好國內(nèi)充電樁龍頭企業(yè)出海。重點(diǎn)關(guān)注充電樁業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。在新技術(shù)方面，我們看好磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體等的0-1過程。復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度加快，諾德股份25日公告，計劃投資建設(shè)25億元的復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)園，對應(yīng)產(chǎn)能4.2億平米，公司預(yù)計2024年6月底前至少建成一條線。我們認(rèn)為當(dāng)前新能源車處于低估區(qū)間，伴隨新能源車進(jìn)入銷售旺季，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績有望逐步環(huán)比提升。當(dāng)前位置建議關(guān)注板塊的配置機(jī)會，推薦寧德時代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技等。
電力設(shè)備及儲能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會。1）22年“低基數(shù)”效應(yīng)下，23年投資增速有望較高，并且23年下半年電網(wǎng)投資有望加速。2022年由于疫情影響開工進(jìn)度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對較低，而2022年的低基數(shù)疊加長期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計23年的電網(wǎng)投資增速較高，并且下半年電網(wǎng)投資有望加速，南方電網(wǎng)下半年提出新增150億電網(wǎng)投資，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來較好的板塊機(jī)會。2）國家能源局公布1-8月電網(wǎng)基建投資完成額，為2705億元，同比增長1.4%，我們認(rèn)為或可以對今年的電網(wǎng)建設(shè)的進(jìn)度情況保持相對樂觀態(tài)度。推薦轉(zhuǎn)型儲能的成長性較高的電力設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣、四方股份；建議關(guān)注：許繼電氣、平高電氣、國電南瑞。
儲能方面，儲能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用，23年儲能有望保持高增態(tài)勢。1）大儲方面，需求高增有望持續(xù)。國內(nèi)來看，我國的具有提升儲能實際效益的政策頻頻出臺，或?qū)⒋碳?3年儲能需求高增，截至2023年7月，今年已經(jīng)完成招標(biāo)8.4GW/21.7GWh（除去集采），同比去年增長132%。進(jìn)入下半年，碳酸鋰價格趨穩(wěn)，招標(biāo)、開工進(jìn)入旺季，景氣度有望逐步回升，我們預(yù)計國內(nèi)儲能新增裝機(jī)23年有望達(dá)39GWh，22-25年復(fù)合增速有望達(dá)到92%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設(shè)加速，我們預(yù)計全球儲能（包括戶儲和工商業(yè)）23年需求有望達(dá)101GWh，22-25年復(fù)合增速有望達(dá)76%。2）工商業(yè)儲能方面，我們判斷2023年為工商業(yè)儲能發(fā)展元年。主要為工商業(yè)儲能的經(jīng)濟(jì)性有望大幅提升：包括收益端的峰谷價差拉大、分時電價完善；成本端的碳酸鋰價格下降、制造業(yè)降本；政策端不斷推出補(bǔ)貼等；應(yīng)急需求端，在限電政策頻發(fā)背景下，工商業(yè)儲能作為應(yīng)急電源，保證供電穩(wěn)定。遠(yuǎn)期來看，虛擬電廠的建設(shè)有望給工商業(yè)儲能帶來豐富的收益模式，有望提升下游對工商業(yè)儲能的認(rèn)知。因此我們看好今年工商業(yè)儲能的投資機(jī)會。3）戶儲方面，歐美戶儲天花板尚遠(yuǎn)，遠(yuǎn)期需求存在較大提升空間。目前市場對戶儲市場較為悲觀，我們認(rèn)為戶儲核心在于渠道和品牌的先發(fā)優(yōu)勢，因此頭部企業(yè)護(hù)城河較為穩(wěn)固，有望保持份額領(lǐng)先。投資標(biāo)的：大儲方面，建議關(guān)注集成商企業(yè)：金盤科技、科華數(shù)據(jù)、南網(wǎng)科技、阿特斯、南都電源；儲能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣；儲能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科；工商業(yè)儲能方面，建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、芯能科技、科林電氣、津榮天宇、南網(wǎng)能源、金冠股份等；戶儲方面，建議關(guān)注科士達(dá)、派能科技、固德威、錦浪科技等。
光伏：
硅料價格上漲持續(xù)，硅片電池價格下調(diào)。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價87元/kg，環(huán)比+2.4%；硅片182mm/150μm均價為3.08元/片，環(huán)比-8.1%，210/150μm均價為4.08元/片，環(huán)比-2.9%；單晶電池片182mm/ 210mm均價分別為0.63元/W和0.70元/W，環(huán)比分別-8.7%和-4.1%；單面182mm/ 210mm組件價格分別為1.21元/W和1.22元/W，環(huán)比與上周持平。需求端，歐洲需求持續(xù)高景氣，庫存積壓有望緩解，國內(nèi)地面電站開工有望快速啟動，1-8月全國光伏發(fā)電新增裝機(jī)113.16GW，同比增長157.51%，1-8月累積出口達(dá)137.9GW，相較去年同期提升26.8%；產(chǎn)業(yè)鏈價格下降有望進(jìn)一步刺激全球光伏市場需求，旺季組件排產(chǎn)有望持續(xù)超預(yù)期。成本降低帶來裝機(jī)加快落地，新技術(shù)方面，TOPCON行業(yè)性大規(guī)模量產(chǎn)，ABC、HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，看好新技術(shù)迭代為新能源發(fā)展注入新動能。重點(diǎn)推薦美暢股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建議關(guān)注愛旭股份、鈞達(dá)股份、宇邦新材、福萊特、福斯特、捷佳偉創(chuàng)、金博股份（信達(dá)證券電新&有色組覆蓋）、隆基綠能、海優(yōu)新材、TCL中環(huán)、歐晶科技、禾邁股份、德業(yè)股份等。
工控&人形機(jī)器人：
工控方面，工業(yè)產(chǎn)成品庫存周期有望觸底疊加國內(nèi)宏觀刺激，我們認(rèn)為新一輪工控周期漸行漸近。2023年8月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速為2.4%，環(huán)比上升0.8pct,8月PM
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