>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：盈利有望持續(xù)改善，關(guān)注家電板塊三季報-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1059KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電板塊三季報前瞻：行業(yè)內(nèi)銷偏弱、外銷改善，盈利有望持續(xù)改善。（1）內(nèi)銷：Q3環(huán)比走弱。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2023年1-8月家電及音像器材零售額為5655億元，同比-0.4%，7-8月累計零售額同比-4.3%，環(huán)比23Q2增速下滑7.6pct。（2）出口：低基數(shù)+去庫存結(jié)束，23Q3外銷持續(xù)改善。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年家電1-8月累計出口額583億美元，同比-0.5%，7-8月累計出口金額同比+4.9%，增速環(huán)比23Q2改善2.2pct。人民幣口徑1-8月累計出口額4056億元，同比+6.6%，7-8月累計出口金額同比+11.3%，增速環(huán)比23Q2改善1.7pct。（3）盈利：23Q3原材料價格總體穩(wěn)定，預計公司盈利端持續(xù)改善。
投資建議：白電業(yè)績保持穩(wěn)步向上，估值中等偏下，推薦美的集團、海信家電（A/H）、海爾智家（A/H）；出口改善確定性強，推薦新寶股份、比依股份；業(yè)績有拐點的成長股石頭科技、倍輕松。
一周行情回顧（2023.9.25-2023.9.28）：滬深300指數(shù)周度上漲0.5%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，上漲0.4%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲0.8%，白電指數(shù)（申萬）下跌0.9%。
奧維云網(wǎng)2023W39（2023.9.18-2023.9.24）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-10.3%（環(huán)比-2.4%），線上銷量YoY+14.8%（環(huán)比+22.0%）。冰箱：線下銷量YoY-10.3%（環(huán)比+24.6%），線上銷量YoY-3.2%（環(huán)比+2.2%）。洗衣機：線下銷量YoY-9.3%（環(huán)比+25.1%），線上銷量YoY-8.3%（環(huán)比-22.6%）。油煙機：線下銷量YoY-9.1%（環(huán)比+50.9%），線上銷量YoY+18.1%（環(huán)比+24.4%）。
風險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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