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事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收10.07億元，同比增長33.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.46億元，同比增長75.26%。符合預(yù)期，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　Q2業(yè)績?cè)鲩L加速，盈利能力大幅提升。第二季度公司實(shí)現(xiàn)收入5.06億元，同比增長20.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.12億元，同比增長81.44%。“基本倉”業(yè)務(wù)保持良好增長，吸附材料業(yè)務(wù)體現(xiàn)出良好韌性。其中，生命科學(xué)、水處理與超純化、節(jié)能環(huán)保等板塊保持較快增速。生命科學(xué)業(yè)務(wù)，下游GLP-1多肽類藥物銷量大幅增長，帶動(dòng)固相合成載體銷售，同時(shí)軟膠、硬膠等產(chǎn)品銷量增加；水處理與超純化領(lǐng)域憑借有競爭力的產(chǎn)品品系，市場(chǎng)滲透率進(jìn)一步提升；節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，廢水、廢氣處理及CO2捕捉吸附材料銷售呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及原材料價(jià)格下降，上半年公司毛利率達(dá)47.9%，同比提高4.7個(gè)百分點(diǎn)，其中吸附材料毛利率為49.5%，提高6.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　下游應(yīng)用精彩紛呈，有望支撐公司長期快速增長。2023年以來，公司憑借在鹽湖提鋰領(lǐng)域扎實(shí)的技術(shù)儲(chǔ)備，獲取多個(gè)大型產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目訂單，包括國投羅鉀5000噸提鋰項(xiàng)目系統(tǒng)裝置、阿根廷哈納克3000噸提鋰整線、麻米措吸附劑訂單、國投羅鉀提鋰吸附劑訂單等。目前公司已完成及在執(zhí)行鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目共12個(gè)，合計(jì)碳酸鋰/氫氧化鋰產(chǎn)能8.6萬噸。生科板塊延續(xù)增長趨勢(shì)，不同應(yīng)用階段的客戶數(shù)量和項(xiàng)目數(shù)量穩(wěn)步增加，多個(gè)客戶項(xiàng)目完成IND申報(bào)，protein A產(chǎn)品獲得商業(yè)化訂單；公司憑借seplife 2-CTC固相合成載體和sieber樹脂已成為多肽領(lǐng)域的主要供應(yīng)商，受益于全球范圍內(nèi)GLP-1類多肽藥物銷售大幅增加，公司相關(guān)產(chǎn)品發(fā)貨量顯著提升。上半年公司對(duì)固相合成載體車間進(jìn)行高效擴(kuò)產(chǎn)，新增70噸產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)到100噸。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為1.5/1.9/2.5元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為40X、31X和24X。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下跌、需求下滑、客戶開拓不及預(yù)期等。