>> 國泰君安-2023W39家電行業(yè)周報：雙節(jié)期間綠色家電和清潔電器熱銷，家空外銷排產(chǎn)較好-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 2347KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟,樊夏俐 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
雙節(jié)期間消費(fèi)同比有所增長，綠色家電和清潔電器熱銷；深圳調(diào)整優(yōu)化個人住房貸款利率下限；10月家空外銷排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大。
摘要：
雙節(jié)期間消費(fèi)同比增長，綠色家電和清潔電器熱銷。假期期間全國重點(diǎn)監(jiān)測零售和餐飲企業(yè)銷售額同比+9%。北京市重點(diǎn)監(jiān)測的百貨、超市、專賣店、餐飲和電商等企業(yè)銷售額同比+21.8%。上海重點(diǎn)商圈客流量同比+34.6%。根據(jù)蘇寧易購，家電家裝局改煥新訂單量同比+122%。全屋凈水、空氣凈化器、節(jié)能熱水器等綠色家電銷量同比+67%/+52%/+128%。洗地機(jī)和掃地機(jī)器人等清潔電器訂單量同比+83%。北京大型家電、家居類商品消費(fèi)額同比+6.4%/5.7%；江蘇冰洗、空調(diào)、廚衛(wèi)、彩電四大品類同比增長超過80%；四川家電類銷額同比+8.8%。
深圳市調(diào)整優(yōu)化個人住房貸款利率下限。根據(jù)深圳特區(qū)報，深圳市從9月28日起首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率（LPR）減10個基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率（LPR）加30個基點(diǎn)，有助于促進(jìn)首套房和改善性住房需求。地產(chǎn)市場恢復(fù)將有望促進(jìn)后續(xù)廚電需求。個股推薦傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器。
10月家空內(nèi)銷排產(chǎn)同比降幅收窄，外銷排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大。10月家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為893萬臺，較同期實(shí)績-6%,9月同比+1%。其中，內(nèi)銷較同期出貨實(shí)績-7%，9月同比-10%；出口較同期出貨實(shí)績+19%，9月同比+16%。10月內(nèi)銷奧克斯和海信表現(xiàn)較好，出口奧克斯和海爾表現(xiàn)較好。1-10月內(nèi)銷海信表現(xiàn)較好，出口奧克斯表現(xiàn)較好。
投資建議：雙節(jié)期間綠色家電和清潔電器熱銷，深圳調(diào)整優(yōu)化個人住房貸款利率下限，10月家空外銷排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大。多重地產(chǎn)政策提振市場信心，看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長品類。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.4X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.9X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（13.1X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.9X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（12.8X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（18.7X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（26.4X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（14.3X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（24.2X）、清潔電器龍頭科沃斯（18.8X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動
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