久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

三維度模型與DCF模型有異曲同工之處
　　三維度模型與DCF模型有異曲同工之處：政策面、市場面和基本面分別與r基礎、r風險和現(xiàn)金流相呼應。三維度模型內在分析路徑可以分解為三個層次。第一層，政策面、市場面、基本面相對獨立運作。第二層，二個維度之間的聯(lián)合共振。凈利潤+PE模型即是市場面與基本面的聯(lián)合；市場面+政策面，可以從宏觀經(jīng)濟走勢分析中判斷經(jīng)濟在不同時間段的薄弱環(huán)節(jié)，結合市場具體狀況，指引投資；基本面+政策面:可以是政策性主題投資的延續(xù)，可以在行業(yè)層面深化三周期嵌套模型。第三層，三個維度之間的聯(lián)合共振。
　　凈利潤_PE模型是基本面與市場面相結合的產(chǎn)物
　　凈利潤_PE模型，主要是將基本面的凈利潤增速與市場面的PE百分位相結合，以凈利潤增速為縱軸，PE百分位為橫軸。
　　靜態(tài)觀察市場熱點在模型上的位置分布，投資熱點主要出現(xiàn)在四類區(qū)域：第一類，高增長、高估值。第二類，增速適中，估值合理的行業(yè)。第三類，是前2類投資機會都已不適合的狀況，多數(shù)市場趨勢已轉下行后，市場轉向偏防御類標的。第四類，則是前期高景氣行業(yè)在高速增長后，基本面有放緩，但行業(yè)絕對成長性依然較好（60%左右）；市場回調使得估值大幅下降，而再次吸引資金關注的可能性上升。
　　我們以2023年9月份的一級行業(yè)和二級行業(yè)為基礎，推演如何選擇行業(yè)。最終結論：二級行業(yè)由于顆粒度更細，容易落地。
　　動態(tài)模型的收益比較：個股>行業(yè)>萬得全A
　　凈利潤_PE模型沿著時間軸拓展，即是動態(tài)模型。我們以2018年3月以來5年多的交易數(shù)據(jù)為基礎，逐季篩選符合標準的二級行業(yè)。并在選出二級行業(yè)中，取相應權重居前二位的上市公司作為個股代表，拓展到個股領域。
　　凈利潤_PE模型在2018年-2023年間模擬投資的累計收益是：二級行業(yè)總收益142.73%，一級行業(yè)總收益37.00%，萬得全A總收益8.39%。而以在二級行業(yè)權重排序選擇個股，選權重前三個股組合投資效果最好，年化收益超過20%，相應回撤也處于良好狀況。
　　投資建議
　　我們的三維度模型與DCF模型有異曲同工之處。在基本面和市場面相結合的凈利潤_PE模型中，我們以二級行業(yè)以及對應的個股為標的，能夠獲得年化20%以上的收益。我們期待最新的行業(yè)選擇能夠進一步驗證模型的有效性，并進一步優(yōu)化模型。
　　風險提示
　　系統(tǒng)性風險很難通過模型完全化解；模型難以完全反應國內經(jīng)濟的變化。