>> 國泰君安-國君策略2023年10月金股組合：“防守反擊”中布局高端制造和金融-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大?。?/td>
| 997KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方奕,蘇徽 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導讀：全球金融市場波動和地緣沖突加劇，但對A股市場影響有限，“防守反擊”中看好硬科技（裝備制造和材料），底部反彈看金融。
摘要：
10月金股組合：1、機械：中科飛測/帝爾激光/恒潤股份/鳴志電器；2、通信：光迅科技；3、汽車：愛柯迪/瑞鵠模具；4、電子：滬電股份；5、計算機：金山辦公；6、軍工：中航沈飛/中航光電；7、非銀：華泰證券；8、醫(yī)藥：恒瑞醫(yī)藥/百濟神州；9、食品飲料：絕味食品；10、交運：招商南油/中遠海能；11、建筑：新疆交建/北方國際；12、公用事業(yè)：國電電力。
美債利率“狂飆”，全球股票與商品調(diào)整。1）9月30日美國兩黨通過一項緊急資金法案以避免政府關門，但因與民主黨妥協(xié)過多，美國眾議院議長麥卡錫被罷免，激化了市場對美國財政可持續(xù)性的擔憂，美債利率狂飆逼近“5%”。2）美國新增非農(nóng)超預期，顯示勞動力市場仍緊張，全球市場正在定價更長時間高利率環(huán)境。3）9月中國制造業(yè)PMI較上月回升0.5個百分點至50.2%，供給修復強于需求，總體仍弱于季節(jié)性。4）中秋、國慶假期國內(nèi)旅游出行人數(shù)與國內(nèi)旅游收入按可比口徑較2019年均略有增長。5）受到美元與美債利率上升沖擊，原油等主要商品與海外股市出現(xiàn)調(diào)整。富時中國A50期貨累計下跌2.2%，納斯達克中國金龍指數(shù)下跌1.28%，人民幣匯率平穩(wěn)。
大勢展望：市場調(diào)整接近前低，做好“防守反擊”的準備。對A股而言，海外緊縮效應并不是突發(fā)現(xiàn)象，對國內(nèi)股票市場總體影響有限，可以在組合上回避外資重倉。經(jīng)過長時間的調(diào)整，上證指數(shù)接近8月25日低點，市場成交持續(xù)回落，隱含市場預期正在接近一致，空頭力量逐步衰竭，對利空逐步鈍化。我們認為股票市場技術性反彈將逐步接近，短周期經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)（經(jīng)濟預期現(xiàn)階段不再快速往下），以及對增量“活躍資本市場”政策和市場托底政策的預期上升均有望形成有利條件，做好“防守反擊”的準備。但市場共識的凝聚能力、運行的高度和持續(xù)性，仍取決于中長期的不確定性將如何被解決。
行業(yè)比較：繼續(xù)看好硬科技（裝備制造和材料），底部反彈看金融。現(xiàn)階段投資重點在風險特征不高、預期分歧大、微觀結構好的板塊和個股：1）8月底以來率先推薦，繼續(xù)看好硬科技（裝備制造和材料）中的題材股：股價調(diào)整和換手充分，外資持倉少，微觀交易結構好；制造業(yè)庫存接近底部，營收降幅收窄，盈利預期調(diào)整充分；政策與事件催化密集，國產(chǎn)替代是當前更易凝聚共識的主線，推薦電子/軍工/汽車/機械等。2）A股持續(xù)調(diào)整背景下增量市場托底政策預期升溫，底部布局金融：券商。3）對穩(wěn)健投資者，高分紅央國企仍是為數(shù)不多的選擇：運營商/公用事業(yè)/高速公路等。
風險提示：國內(nèi)穩(wěn)增長政策不及預期；全球地緣沖突升溫
|
|
