>> 德邦證券-化工行業(yè)周報(bào)：萬(wàn)華化學(xué)煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園復(fù)產(chǎn)，巴斯夫上海一裝置全面投產(chǎn)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌0.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.47%，滬深300下跌1.32%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌1.13%，申萬(wàn)化工指數(shù)下跌1.02%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為橡膠助劑(2.13%)、合成樹(shù)脂(1.65%)、滌綸(1.02%)、綿綸(1.01%)、其他塑料制品(0.74%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為磷肥及磷化工(-3.22%)、氯堿(-2.58%)、粘膠(-2.18%)、鉀肥(-1.83%)、電子化學(xué)品(-1.39%)。
本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：
萬(wàn)華化學(xué)煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園復(fù)產(chǎn)。9月26日晚間，萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園MDI一體化、石化一體化等裝置復(fù)產(chǎn)公告。根據(jù)公司于2023年8月12日發(fā)布的“萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園MDI一體化、石化一體化等裝置停產(chǎn)檢修公告”，公司煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園MDI一體化（主要包括MDI 110萬(wàn)噸/年、TDI 30萬(wàn)噸/年）、石化一體化（主要包括PDH 75萬(wàn)噸/年、PO/MTBE 24/76萬(wàn)噸/年）及相關(guān)配套裝置于2023年8月15日開(kāi)始停產(chǎn)檢修，截至目前，上述裝置的停產(chǎn)檢修已經(jīng)結(jié)束，恢復(fù)正常生產(chǎn)。（資料來(lái)源：化工新材料）
巴斯夫上海一裝置全面投產(chǎn)。9月27日，巴斯夫紫外線過(guò)濾劑——Uvinul APlus全新生產(chǎn)裝置宣布在上海金山基地全面投產(chǎn)。這一全新設(shè)計(jì)的Uvinul APlus裝置，位于巴斯夫上海金山基地。其全面投產(chǎn)擴(kuò)大了巴斯夫在亞洲的護(hù)理化學(xué)品生產(chǎn)布局，以滿足全球范圍內(nèi)對(duì)新型紫外線過(guò)濾劑不斷增長(zhǎng)的需求。紫外線根據(jù)波長(zhǎng)從長(zhǎng)到短可依次分為UVA, UVB, UVC。UVA是導(dǎo)致皮膚曬黑的主要因素。Uvinul APlus能有效過(guò)濾陽(yáng)光中有害的UVA射線，其卓越的防護(hù)性能可有效抵抗自由基和皮膚損傷。這種油性顆粒不含防腐劑，在低濃度時(shí)亦保持高效性，便于靈活配制，是長(zhǎng)效防曬及抗衰老護(hù)膚品的理想選擇。Uvinul APlus的一大優(yōu)勢(shì)為具有光穩(wěn)定性，這一特性在目前市場(chǎng)上為數(shù)不多。（資料來(lái)源：化工新材料）
投資主線一：國(guó)產(chǎn)替代賽道長(zhǎng)坡厚雪，稀缺成長(zhǎng)標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國(guó)內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并切入部分高壁壘賽道，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的強(qiáng)成長(zhǎng)性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長(zhǎng)期被海外巨頭壟斷，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)豐富的新品儲(chǔ)備將進(jìn)一步打開(kāi)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間，建議關(guān)注：凱立新材（國(guó)內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹(shù)脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）。（3）全球輪胎市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)賽道，國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫(kù)存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國(guó)二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長(zhǎng)性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢(shì)顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢(shì)）。
投資主線二：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周供給擴(kuò)張難，跌價(jià)下游新能源需求增長(zhǎng)，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國(guó)內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動(dòng)成長(zhǎng)）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長(zhǎng)屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績(jī)彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來(lái)景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價(jià)格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲(chǔ)量、成長(zhǎng)性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。
投資主線三：經(jīng)濟(jì)向好、需求復(fù)蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖，主要化工品價(jià)格與需求均步入修復(fù)通道。化工行業(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競(jìng)爭(zhēng)和擴(kuò)張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且通過(guò)研發(fā)投入持續(xù)夯實(shí)成本護(hù)城河，核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著。在需求復(fù)蘇、價(jià)格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)的龍頭白馬具有更大彈性。建議關(guān)注：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源等。
投資主線四：碳減排政策頻出，關(guān)注碳中和相關(guān)概念標(biāo)的。（1）生物柴油對(duì)傳統(tǒng)柴油替代能有效降低碳排放，歐洲生物柴油需求旺盛。今年以來(lái)隨著線下堂食恢復(fù)正常，原材料地溝油供應(yīng)壓力緩解。建議關(guān)注：卓越新能（生物柴油國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，新增產(chǎn)能今年釋放貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚＃?）合成生物學(xué)較傳統(tǒng)化學(xué)法能有效降低生產(chǎn)成本、碳排放。部
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