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本周化工板塊表現(xiàn)：]上周（9月25日-9月28日）上證綜指報(bào)收3110.48，周跌幅0.70%，深證成指報(bào)收10109.53，周跌幅0.68%，中小板100指數(shù)報(bào)收6422.96，周跌幅0.58%，基礎(chǔ)化工（申萬(wàn)）報(bào)收3599.13，周跌幅1.02%，跑輸上證綜指0.32 pct。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)，9個(gè)漲幅為正，申萬(wàn)化工7個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，2個(gè)漲幅為正，申萬(wàn)化工23個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，6個(gè)漲幅為正。本周化工行業(yè)407家上市公司中，有154家漲幅為正。漲幅居前的個(gè)股有貝斯美、石英股份、錦雞股份、彤程新材、高爭(zhēng)民爆、丹科B股、高盟新材、藍(lán)豐生化、金石資源、華西股份等。
　　化工品價(jià)格回顧：本周我們關(guān)注的化學(xué)品中價(jià)格漲幅居前的天然氣NYMEX（+20.77%）、辛醇（+6.78%）、對(duì)硝基氯化苯（+2.79%）、鈦白粉（+0.60%）、TDI（+0.57%）。本周天然氣價(jià)格漲幅居前，節(jié)假期間，國(guó)內(nèi)部分液廠因自身庫(kù)存壓力降價(jià)出貨，隨著假期結(jié)束，危險(xiǎn)品道路運(yùn)輸限制解除，下游工廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)需求有所增加，上游推漲意愿明顯。本周化工品跌幅居前的有合成氨（-6.41%）、PXCFR東南亞（-5.34%）、PTA（-5.21%）、氯化銨（-4.62%）、甲醛（-4.00%）。
　　化工品價(jià)差回顧：本周化工品價(jià)差漲幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇價(jià)差”（+233.33%）、“MEG-0.6乙烯價(jià)差”（+36.33%）、“滌綸價(jià)差”（+21.52%）、“醋酐-1.25醋酸價(jià)差”（+3.50%）、“DMC價(jià)差”（+2.01%）。本周“二甲醚-1.4甲醇價(jià)差”漲幅居前，二甲醚市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，而由于港口庫(kù)存的持續(xù)增加導(dǎo)致甲醇市場(chǎng)承壓，甲醇價(jià)格下降，故二甲醚盈利能力有所改善。本周化工品價(jià)差降幅居前的有“PX(韓國(guó))-石腦油價(jià)差” （-288.40%）、“MTO價(jià)差” （-13.06%）、“尼龍6價(jià)差”（-8.61%）、“環(huán)氧丙烷價(jià)差”（-4.34%）、“純MDI價(jià)差”（-3.77%）。
　　化工投資主線：
　　（1）周期主線：我們認(rèn)為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢(shì)亦或是技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而是在多年的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造就了強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。疊加雙碳背景下供應(yīng)端的約束、技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)的化工品價(jià)格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價(jià)值，建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、云天化。
　?。?）成長(zhǎng)主線：新舊能源更替的進(jìn)程是漫長(zhǎng)的，但歸根到底，未來(lái)是屬于新能源的，風(fēng)電和光伏在我國(guó)以及全球的能源結(jié)構(gòu)中占比將會(huì)日益增大。國(guó)內(nèi)企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，我們看好EVA的供需格局和價(jià)格走勢(shì)，建議關(guān)注聯(lián)泓新科，碳纖維相關(guān)標(biāo)的為吉林碳谷。
　?。?）近期央行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，政策持續(xù)發(fā)力，效果在累積中逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，建議關(guān)注龍佰集團(tuán)、遠(yuǎn)興能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)；化工品價(jià)格大幅波動(dòng)；地緣政治形勢(shì)惡化；下游需求修復(fù)不及預(yù)期；匯率大幅波動(dòng)。