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四季度板塊選擇。從季度板塊動(dòng)量反轉(zhuǎn)的角度，三季度（7-9月）實(shí)際上是對(duì)上半年強(qiáng)動(dòng)量的糾偏。目前而言，7月對(duì)Q2強(qiáng)動(dòng)量現(xiàn)象的糾偏已經(jīng)基本達(dá)標(biāo)，四季度可以期待板塊整體動(dòng)量效應(yīng)的適度修復(fù)。注意，我們這里表達(dá)的是市場(chǎng)總體動(dòng)量的回升，并非是說(shuō)特定板塊必然領(lǐng)漲。
　　上述結(jié)論代表著Q3的強(qiáng)勢(shì)板塊在Q4并不至于太差，即“順周期”和“低波動(dòng)”在10-12月期間仍會(huì)有其優(yōu)勢(shì)，不過(guò)歷史上季度級(jí)別的動(dòng)量效應(yīng)大幅回升往往都是在成長(zhǎng)方向形成了主線而帶動(dòng)的。所以，如果動(dòng)量修復(fù)需要依托低波動(dòng)板塊，則這樣的動(dòng)量修復(fù)或許不具備太高的上限，或者說(shuō)屬于“初級(jí)階段”。在這樣的環(huán)境中，合適的方案應(yīng)當(dāng)是以低波動(dòng)行業(yè)作為底倉(cāng)，同時(shí)加入一種基于輪動(dòng)的行業(yè)增強(qiáng)方法，以捕捉一些高彈性板塊的階段性機(jī)會(huì)。
　　利用板塊輪動(dòng)速度捕捉有效動(dòng)量。我們?cè)?月26日?qǐng)?bào)告《當(dāng)前股債狀態(tài)，以及如何提升行業(yè)動(dòng)量效果》中提出了一個(gè)利用板塊輪動(dòng)速度降低來(lái)捕捉“有效的周度行業(yè)動(dòng)量”實(shí)現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)的策略，在今年疊加紅利低波指數(shù)后取得了不錯(cuò)的效果。該策略在板塊輪動(dòng)速度回落至40%以下作為觸發(fā)條件。目前板塊輪動(dòng)速度已經(jīng)逐級(jí)下降，節(jié)前最后一周為57%，我們預(yù)計(jì)未來(lái)2-3周的行業(yè)動(dòng)量都會(huì)有較高的信息含量。
　　月度強(qiáng)勢(shì)券組合。站在當(dāng)下看，9月18日至9月28日的交易數(shù)據(jù)可能蘊(yùn)含了更多有用信息，因此這段時(shí)間的個(gè)券走勢(shì)可予以重點(diǎn)考察；同時(shí)，9月6日至9月17日對(duì)于每一只個(gè)券而言，均是向下測(cè)試支撐位的過(guò)程；最后，我們?nèi)约尤?-7月的行情作為參考，原因在于該階段市場(chǎng)利用中報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，完成了在“復(fù)蘇預(yù)期溫和”情況下的主線選擇。組合詳情見(jiàn)正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情緒變化、統(tǒng)計(jì)規(guī)律失效、政策方向改變