>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：全球半導(dǎo)體銷售額繼續(xù)改善，9月汽車產(chǎn)銷創(chuàng)歷史同期新高-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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受雙節(jié)假期影響本周上游資源品價格普遍走弱，信息技術(shù)、中游制造部分領(lǐng)域景氣度延續(xù)改善。上游資源品中螺紋鋼、煤炭、多數(shù)有色金屬和化工品價格下滑，建材成交走弱。中游制造領(lǐng)域，新能源產(chǎn)業(yè)鏈和光伏價格指數(shù)下跌，汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)好于預(yù)期，重卡銷售持續(xù)增長。信息技術(shù)中存儲器價格、半導(dǎo)體銷額延續(xù)改善。節(jié)后商品房成交周環(huán)比回落。隨著國家促消費政策的持續(xù)加碼，全國汽車、尤其新能源車產(chǎn)銷保持強勁增長。結(jié)合行業(yè)景氣和政策支持方向推薦關(guān)注受益于汽車智能化的汽車零部件、復(fù)蘇確定性較高的重卡以及恢復(fù)斜率較大的半導(dǎo)體、消費電子等TMT領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】隨著國家促消費政策的持續(xù)加碼，全國汽車、尤其新能源車產(chǎn)銷保持強勁增長。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，9月當(dāng)月汽車產(chǎn)銷均創(chuàng)歷史同期新高；新能源車方面，領(lǐng)軍車企優(yōu)勢不斷擴大；汽車出口方面，今年始終保持強勁勢頭，今年有望成為全球最大汽車出口國；燃?xì)廛噺娏χ浦乜ㄊ袌鲇瓉怼靶〗鹁拧?；同時近期問界新M7預(yù)定大超預(yù)期，進一步催化行業(yè)景氣度提升。推薦關(guān)注復(fù)蘇確定性較高的重卡，受益于汽車智能化功能實銷滲透率不斷提升的智能駕駛、智能座艙以及華為產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)汽車零部件板塊。
【信息技術(shù)】存儲器價格上行，本周8GBDRAM存儲器，32GB、64GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比上行。8月全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅繼續(xù)收窄，日本、中國和亞太地區(qū)銷量同比降幅收窄，美洲銷量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，歐洲銷量同比增幅收窄。
【中游制造】本周正極材料、六氟磷酸鋰、鋰材料等價格普遍下降，鈷產(chǎn)品價格上升。本周光伏價格指數(shù)下行，多晶硅價格指數(shù)與上周持平，硅片、組件與電池片價格指數(shù)均下行。9月汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)好于預(yù)期。國家層面出臺了一系列促消費的政策，地方層面也積極制定了發(fā)放消費券等落地措施，市場總體呈現(xiàn)淡季不淡，旺季更旺的態(tài)勢。乘用車產(chǎn)銷同比上行，中國品牌乘用車市場份額穩(wěn)步上升。新能源產(chǎn)銷同比快速增長，增幅略有收窄，市場占有率保持高位。9月重卡銷量同比上行。BDI、BDTI、CCBFI上行，CCFI下行。
【消費需求】假期出行熱度顯著提升，航運公路鐵路等運量大幅增長，酒店需求集中釋放，免稅成績不俗，旅游景區(qū)收入超19年同期水平，但票房低于預(yù)期。主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格與上周持平，白酒批發(fā)價格指數(shù)下行。仔豬批發(fā)價上行、生豬批發(fā)價下行、豬肉批發(fā)價下行。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損繼續(xù)擴大，外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損繼續(xù)擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格上行、雞肉價格周環(huán)比小幅下行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花、玉米期貨結(jié)算價下行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次上行。本周中藥材價格指數(shù)上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。螺紋鋼價格、鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存周環(huán)比上行、主要鋼材品種合計庫存上行。煤炭價格方面，秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比上行，京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平；焦煤期貨結(jié)算價、焦炭期貨結(jié)算價周環(huán)比下行，動力煤期貨結(jié)算價環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存下行。全國水泥價格指數(shù)下行。Brent國際原油價格下行；有機化工品期貨價格多數(shù)下行，辛醇、DOP、天然橡膠等價格上漲，燃料油、苯乙烯、PTA等價格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格普遍下行，銅、鋁、鋅、錫、鎳、鉛價格下降；銅、錫、鎳、鉛庫存上行，鋁、鋅庫存下行；黃金期現(xiàn)價格上行、白銀期現(xiàn)價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率較上周下行。A股換手率、日成交額上行。在債券收益率方面，1年/3年國債到期收益率周環(huán)比上行。本周土地成交溢價率上行、商品房成交面積下行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨價格上行。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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