久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中秋國(guó)慶假期收官，居民出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出新特征：國(guó)內(nèi)出游人次較2019年同期的恢復(fù)程度弱于五一，公交出行人次的恢復(fù)也放緩；但人均旅游收入明顯加速恢復(fù)；自駕游和出境游的表現(xiàn)強(qiáng)勁；零售和餐飲消費(fèi)平穩(wěn)恢復(fù)，線上消費(fèi)加速增長(zhǎng)。8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月增速大幅轉(zhuǎn)正、9月制造業(yè)PMI回到榮枯線以上，反映經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)恢復(fù)，尤其工業(yè)部門(mén)強(qiáng)度明顯上升，往后看，國(guó)內(nèi)內(nèi)需大概率持續(xù)改善。海外方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“higherfor longer”預(yù)期強(qiáng)化，10Y美債升至2007年9月以來(lái)最高?，F(xiàn)在或與2018年10月類(lèi)似，高名義利率令美股原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整，但往后看，關(guān)鍵仍是就業(yè)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在美聯(lián)儲(chǔ)真正轉(zhuǎn)向前海外市場(chǎng)仍處于壓力測(cè)試環(huán)節(jié)。
　　中秋國(guó)慶雙節(jié)收官，人均旅游收入加速恢復(fù)。對(duì)比防疫轉(zhuǎn)段之后的春節(jié)和五一假期，此次假期的居民出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出新特征：1）公交出行恢復(fù)放緩，鐵路出行是亮點(diǎn)。假期全國(guó)鐵路、公路、水路、民航日均發(fā)送旅客人次同比2019年-35%，對(duì)比春運(yùn)/五一假期同比2019年-46%/+4%。鐵路發(fā)送旅客則實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，9月29日創(chuàng)單日歷史新高。2）人均旅游收入加速恢復(fù)，出境游加速恢復(fù)。按可比口徑，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游人次/實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入恢復(fù)至2019年同期的104%/102%，人均旅游收入恢復(fù)至2019年的97.5%，是2020年以來(lái)各節(jié)假日的最高值。假期總出境人數(shù)恢復(fù)至2019年同期的85%，五一假期為恢復(fù)至59%。3）自駕出行偏好持續(xù)提升，長(zhǎng)途化。高速公路日均流量比2019年增長(zhǎng)22%，創(chuàng)歷史新高。公路出行半徑同比增長(zhǎng)2-3倍。自駕出行和出境游的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，可以部分解釋國(guó)內(nèi)公交出行和國(guó)內(nèi)出游人次恢復(fù)放緩的現(xiàn)象。4）社會(huì)消費(fèi)平穩(wěn)恢復(fù)，線上消費(fèi)加速增長(zhǎng)。假期前七天，全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)9%。對(duì)比今年1-8月社零總額累計(jì)同比增長(zhǎng)7%。糧油食品、飲料、金銀珠寶、通信器材銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)10%以上；汽車(chē)、化妝品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)7%左右；重點(diǎn)監(jiān)測(cè)餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)近兩成。5）地產(chǎn)銷(xiāo)售表現(xiàn)仍需觀察。10月1-7日，30大中城市商品房總計(jì)成交4989套，較2022年同期-31.2%，較2019年同期-58.5%；總成交面積59.8萬(wàn)平方米，同比-13.2%，較2019年同期-52.7%。9月份，30大中城市商品房成交面積/套數(shù)分別同比-24.5%/-24.4%，較2019年9月-44.9%/-47.9%。由于今年雙節(jié)假期重疊跨月，對(duì)數(shù)據(jù)解讀形成擾動(dòng)。認(rèn)房不認(rèn)貸、首付比例和存量房貸利率調(diào)降等落地后，政策效果仍需觀察。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)恢復(fù)，工業(yè)部門(mén)強(qiáng)度上升; 10月貨幣財(cái)政協(xié)同的重要性提升。1）9月制造業(yè)PMI回到榮枯線以上：9月制造業(yè)/服務(wù)業(yè)/建筑業(yè)PMI錄得50.2/50.9/56.2，分別環(huán)比上月上升0.5/0.4/2.4。制造業(yè)PMI回到榮枯線以上，非制造業(yè)繼續(xù)向歷史均值靠攏，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生修復(fù)節(jié)奏有序進(jìn)行，逆周期調(diào)節(jié)政策正在持續(xù)發(fā)揮正向作用。往后看，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)改善，內(nèi)需和外需增速均出現(xiàn)邊際向好的概率較大，制造業(yè)PMI有望進(jìn)一步回升。2）工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月增速大幅轉(zhuǎn)正。8月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的當(dāng)月增速大幅轉(zhuǎn)正為17.6%（前值-6.6%），累計(jì)同比-11.7%（前值-15.5%），利潤(rùn)回升趨勢(shì)明顯。企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存增速開(kāi)始反彈，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)增速降幅和PPI當(dāng)月增速降幅均收窄，企業(yè)開(kāi)始從被動(dòng)去庫(kù)存向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存邁進(jìn)。3）預(yù)計(jì)10月流動(dòng)性邊際上呈偏緊態(tài)勢(shì)，貨幣財(cái)政協(xié)同的重要性提升：9月流動(dòng)性緊張程度加劇，“穩(wěn)增長(zhǎng)”與地方化債背景下，政府債券增量政策所產(chǎn)生的不確定性，或許是引發(fā)9月資金面偏緊的重要因素。10月，流動(dòng)性邊際上呈偏緊態(tài)勢(shì)。如果政府發(fā)行特殊債券，則需要央行緊密配合，方能保證資金面的平穩(wěn)過(guò)渡。
　　美國(guó)非農(nóng)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“higher for longer”的預(yù)期強(qiáng)化，海外繼續(xù)壓力測(cè)試。1）美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期,推動(dòng)美債收益率上行。9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增33.6萬(wàn)人，大超預(yù)期，前值上修至22.7萬(wàn)人；失業(yè)率3.8%持平前值；9月時(shí)薪增速回落。近期美國(guó)汽車(chē)和醫(yī)療行業(yè)的罷工潮擴(kuò)大，影響尚未體現(xiàn)在9月數(shù)據(jù)中。此外10月3日發(fā)布數(shù)據(jù)，8月美國(guó)JOLTS職位空缺意外反彈。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)反映需求側(cè)的景氣持續(xù)，在美債收益率高位的情況下，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的“higher for longer”敘事。2）雖離聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向不遠(yuǎn)，但此前市場(chǎng)或?qū)⒚媾R更大挑戰(zhàn)。進(jìn)一步看，在就業(yè)市場(chǎng)存在缺口階段，罷工將推升時(shí)薪與通脹、令聯(lián)儲(chǔ)更加鷹派；但在就業(yè)市場(chǎng)供需平衡后，罷工反而將推高失業(yè)率，令美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向。目前，罷工影響正由前者轉(zhuǎn)向后者。但在美聯(lián)儲(chǔ)真正轉(zhuǎn)向之前，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)更大挑戰(zhàn)。3）假期國(guó)際油價(jià)重挫。10月4日沙特俄羅斯宣布維持減產(chǎn)政策至年底但未超預(yù)期，EIA公布美國(guó)汽油庫(kù)存數(shù)據(jù)超預(yù)期大增，汽油消費(fèi)量下降，當(dāng)日國(guó)際油價(jià)重挫超5.6%。10月6日沙特政府表示，如果原油價(jià)格持續(xù)偏高，愿意在2024年年初增產(chǎn)。4）現(xiàn)在的海外環(huán)境與2018年10月類(lèi)似，相似點(diǎn)在于：2018年9月至10月初，油價(jià)大漲推動(dòng)10Y美債收益率創(chuàng)階段性新高；2018年10-11月美國(guó)失業(yè)率亦為3.8%，職位空缺繼續(xù)