>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤(9月25日-10月6日)：美國10債收益率創(chuàng)多年新高-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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權(quán)益：
1）A股市場：整體呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。（9月25-9月28）
節(jié)前一周的A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整?；久嫔希?月工業(yè)企業(yè)利潤降幅進一步收窄，9月制造業(yè)PMI回到榮枯線以上。整體而言，經(jīng)濟基本面繼續(xù)回暖向好，疊加政府穩(wěn)增長的政策進一步落實推進，國內(nèi)經(jīng)濟改善將持續(xù)支撐權(quán)益市場上行，目前市場震蕩依舊主要來源于對海外多國貨幣政策不確定性的擔憂。
2）港股市場：漲跌交替，整體調(diào)整。（10月2-10月6）
本周港股市場漲跌交替，整體調(diào)整。本周國內(nèi)市場因假期休市，恒大事件和海外風險對港股走勢形成較大影響。恒大事件發(fā)酵后，中國內(nèi)地房地產(chǎn)指數(shù)持續(xù)下跌；美國本周公布的宏觀數(shù)據(jù)再次表明美國經(jīng)濟具有較強韌性，疊加美聯(lián)儲多位官員表態(tài)偏鷹，進一步增加了市場對海外流動性的擔憂。往后看，海外多國貨幣政策的不確定性使港股承壓明顯，港股的震蕩態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)漲跌不一、歐洲主要股市下挫。（10月2-10月6）
本周初，受美國罷工事件持續(xù)的影響，美股下挫。周三美國9月ADP就業(yè)人數(shù)和9月Markit服務業(yè)PMI低于預期，降低美聯(lián)儲加息的必要性，三大股指收漲。9月失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)公布后，周五美國低開高走，罷工規(guī)模不再擴大的消息提振汽車股股價，加上科技股全線走高，三大股指收漲。歐洲方面，歐元區(qū)8月失業(yè)率與9月制造業(yè)PMI同上月持平，9月服務業(yè)PMI較上月走高，法國8月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比、德國8月季調(diào)后工廠訂單環(huán)比均高于市場預期，強化歐央行維持利率高位的預期，本周歐洲股市整體下挫。
債券：
1）國內(nèi)：短端和長端利率均由升轉(zhuǎn)降。（9月25-9月28）
節(jié)前一周臨近跨月，周初資金緊張，再加上臨近雙節(jié)假期和房地產(chǎn)利好政策相繼落地，債市利空情緒較濃。周三央行發(fā)布三季度貨幣政策例會紀要，提到要用好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，再加上央行呵護市場跨季流動性的態(tài)度明顯，債市利率開始下行。
2）海外：歐美主要國家10債收益率連續(xù)兩周上行。（10月2-10月6）
本周初美國政府關(guān)門危機暫時解除以及公布的9月ISM制造業(yè)PMI高于預期，8月職位空缺數(shù)意外上升，市場押注美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)加息的概率較大，美國10債收益率持續(xù)上行超過4.8%。隨后，受9月ADP就業(yè)人數(shù)、Markit服務業(yè)PMI不及預期的多重影響，美國國債收益率由升轉(zhuǎn)降。但周五公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)人口大超預期后，美債收益率重回上行通道。歐洲債市方面，PMI數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)制造業(yè)有企穩(wěn)回升態(tài)勢，投資者同樣預期歐央行可能長期維持高利率，歐元區(qū)主要國家10債收益率整體上行。
大宗：
國際原油價格大跌、黃金價格持續(xù)下挫。（10月2-10月6）
本周，盡管EIA的報告顯示原油庫存降幅超預期，但美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹，美元指數(shù)和美債收益率均創(chuàng)新高，投資者擔心更長期高利率對宏觀經(jīng)濟和石油需求不利，原油價格大跌。黃金方面，由于美國貨幣利率長期維持高位的可能性使美元走強、美國國債收益率飆升，金價承壓。
外匯：
美元微跌，離岸人民幣匯率小幅走跌。（10月2-10月6）
本周初美國政府關(guān)門危機暫時解除后，美元指數(shù)突破107。隨著9月ADP就業(yè)人數(shù)、Markit服務業(yè)PMI等數(shù)據(jù)不及預期，美元指數(shù)有所回落，但本周美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟仍有韌性，市場持續(xù)擔憂美聯(lián)儲年內(nèi)會進一步加息，美元指數(shù)回落幅度有限。對于離岸人民幣匯率而言，受美元單邊表現(xiàn)相對強勁的影響，本周離岸人民幣匯率小幅走跌。
風險提示：海外經(jīng)濟衰退超預期。
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