>> 招商證券-2023年9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點評：出口結(jié)構(gòu)亮點與前景展望-231013
| 上傳日期： |
2023/10/14 |
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| 498KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：按美元計價，2023年9月，我國進(jìn)出口總值5205.5億美元，增長-6.2%（前值為-8.2%）。其中，出口2991.3億美元，增長-6.2%（前值為-8.8%）；進(jìn)口2214.2億美元，增長-6.2%（前值為-7.3%）；貿(mào)易順差777.1億美元。
整體上看：與上個月相比，2023年9月出口和進(jìn)口增速跌幅均進(jìn)一步收窄。與過去幾個月不同，9月對我國出口增速拖累最大的是東盟，美國、歐盟和日本等國家或地區(qū)對我國出口增速的拖累繼續(xù)減小。從進(jìn)口增速看，9月大宗商品價格表現(xiàn)不一，國內(nèi)工業(yè)需求邊際改善帶動進(jìn)口增速跌幅收窄，9月以來的高頻數(shù)據(jù)也顯示工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)，但整體需求復(fù)蘇斜率依然偏緩。
出口目的地：9月我國對多個主要出口目的地的出口增速均出現(xiàn)了跌幅收窄，俄羅斯、英國、印度對我國出口增速形成明顯的正向拉動作用，東盟對我國出口增速拖累最大。
出口商品結(jié)構(gòu)：9月主要出口產(chǎn)品除農(nóng)產(chǎn)品外均繼續(xù)維持負(fù)增長，不過紡織及制品、服裝及衣著附件、玩具、家具及其零件、機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口降幅均出現(xiàn)收窄，箱包及類似容器出口降幅出現(xiàn)小幅擴(kuò)大。主要的機(jī)電產(chǎn)品中，汽車、汽車零配件、家電等出口增長繼續(xù)保持強(qiáng)勁，或與新能源產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢依然突出和美國房地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈邊際需求改善有關(guān)。
進(jìn)口：9月進(jìn)口增速跌幅繼續(xù)收窄的主要原因是去年進(jìn)口基數(shù)低疊加部分大宗商品進(jìn)口增速跌幅有所緩和，鐵礦砂、銅礦砂進(jìn)口金額增速維持正值。
展望：10-12月份，出口增速跌幅繼續(xù)大幅收窄并回到0值以上是大概率事件。主要論據(jù)如下：一是美國制造業(yè)PMI持續(xù)爬升，歐元區(qū)制造業(yè)PMI有企穩(wěn)信號；二是去年同期基數(shù)較低；三是今年我國出口份額優(yōu)勢仍存，并未出現(xiàn)較大幅度下滑。對于進(jìn)口，國內(nèi)工業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏已逐漸從政策端轉(zhuǎn)向內(nèi)生端，四季度內(nèi)生修復(fù)會帶動工業(yè)需求繼續(xù)回暖，進(jìn)口增速跌幅同樣會進(jìn)一步收窄。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退程度超預(yù)期
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