>> 西部證券-交通運輸行業(yè)周報：快遞價格關(guān)注旺季價格變化，油運航空進入密切關(guān)注期-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 514KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
凌軍 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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摘要內(nèi)容
西部交運行業(yè)觀點更新：
1.快遞龍頭三個層面被低估，關(guān)注旺季價格變化：目前快遞股處于低預(yù)期、低股價階段，但我們認為市場對于快遞行業(yè)增長的潛力、國際快遞的增長空間以及政府干預(yù)下的價格競爭溫和度存在低估。四季度是電商快遞傳統(tǒng)旺季，建議積極關(guān)注快遞價格變化。
2.船東訂單錯配，時間維度進入值得關(guān)注期：2021年集運突發(fā)行情導(dǎo)致新船訂單在集運、油運及干散貨之間實現(xiàn)錯配，疊加環(huán)保因素導(dǎo)致油運和干散貨新船訂單占比持續(xù)維持低位。2022年油運由于俄烏沖突進入景氣期，到目前接近1年時間維度，油運投資機會進入密切關(guān)注期。
3.航空淡季引發(fā)市場擔(dān)憂，長周期配置時點出現(xiàn)：航空淡季引發(fā)市場對出行數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，國慶節(jié)后航空股價走勢再次體現(xiàn)悲觀，航空股業(yè)績和股價的弱貝塔的判斷得到驗證。但從目前估值回落情況來看，判斷航空股或進入長周期配置時點。
4.公路從分紅預(yù)期演繹到增長：高速公司從高分紅、高股息率預(yù)期演繹到了高度關(guān)注業(yè)績增長水平。但從歷史來看，公路板塊的業(yè)績增長較為穩(wěn)定，我們建議重新關(guān)注高分紅特征。
5.建議關(guān)注：圓通速遞、申通快遞、中遠海能、招商輪船、春秋航空、吉祥航空、廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份。
交通運輸行情周回顧：
1.本周交通運輸指數(shù)下跌1.41%：從中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，交通運輸行業(yè)2023年1月至今累計下跌幅度為10.65%，在30個一級子行業(yè)中排名第24位。本周交通運輸指數(shù)下跌1.41%，在30個一級子行業(yè)中排名20位。
2.本周公交、快遞跌幅較?。簭闹行沤煌ㄟ\輸三級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，2023年1月至今累計上漲居前的主要為公路、鐵路和港口，漲幅分別為16.17%、4.79%和4.31%。本周交通運輸三級子行業(yè)中，公交、快遞跌幅較小，幅度分別為-0.27%、-0.63%。
風(fēng)險提示：暑運后航空出行需求低于預(yù)期；國際航線恢復(fù)進度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期；快遞龍頭市占率提升速度過于緩慢；快遞行業(yè)階段性價格競爭較為激烈；國際快遞業(yè)務(wù)不達預(yù)期；海外經(jīng)濟不確定性增強，油輪運輸需求恢復(fù)不及預(yù)期
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