>> 東方證券-造紙輕工行業(yè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：本周成品紙價格延續(xù)提漲態(tài)勢-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 653KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌2.69%，跑輸大盤1.98pct；造紙子板塊下跌0.91%，跑輸大盤0.20pct。本周滬深300指數(shù)下跌0.71%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌2.69%，跑輸滬深300指數(shù)1.98pct，在29個申萬一級行業(yè)中位列第22位；二級行業(yè)中，造紙子板塊下跌0.91%，跑輸大盤0.20pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為造紙、包裝印刷、文娛用品和家具板塊，分別下跌0.91%、1.86%、3.72%、4.05%。
產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
本周國廢到廠價上漲，外廢價格分化；紙漿外盤報價維穩(wěn)、現(xiàn)貨價格均有上漲；溶解漿價格維穩(wěn)。1）本周國廢到廠價（不含稅）上漲25元/噸；美廢、歐廢OCC東南亞主港CIF價格上漲約3-10美元/噸，日廢OCC東南亞主港CIF價格基本維穩(wěn)；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報價維穩(wěn)；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價格上漲313元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價格上漲213元/噸；2023年9月下旬中國三大港口木漿庫存合計175萬噸，環(huán)比下降11.3%；（3）本周溶解漿價格維穩(wěn)。
本周成品紙價格均有提漲。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格上漲110元/噸，銅版紙價格上漲176元/噸，白卡紙價格上漲87元/噸，高檔箱板紙出廠均價上漲50元/噸，低檔箱板紙出廠均價上漲50元/噸。
本周木漿系紙品盈利水平均有分化，廢紙系紙品盈利水平增加。以成品紙與原材料價差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平分化，大型紙企增加約96元/噸，小型紙企下降約132元/噸；本周銅版紙盈利水平分化，大型紙企增加約155元/噸，小型紙企下降約55元/噸；本周白卡紙盈利水平分化，大型紙企增加約76/噸，小型紙企下降約199元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平較上周增加約32-36元/噸。
2023年8月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存環(huán)比下降5.7%。（1）機(jī)制紙及紙板2023年1-8月累計產(chǎn)量9118.0萬噸，同比增長1.5%；（2）經(jīng)剔除價格因素影響，2023年8月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測算值）同比增加10.1%，環(huán)比下降5.7%；（3）紙及紙板進(jìn)口量方面，2023年1-8月累計同比增加33.1%；出口量方面，1-8月累計同比增加1.1%。
投資建議與投資標(biāo)的
近期紙漿價格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對穩(wěn)定的背景下紙價韌性較強(qiáng)，短期盈利彈性充足，推薦華旺科技(605377，買入)、仙鶴股份(603733，買入)；大宗紙順周期屬性突出，疫后需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，若下半年需求持續(xù)修復(fù)，大宗紙盈利有望實(shí)現(xiàn)改善，推薦太陽紙業(yè)(002078，買入)、山鷹國際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評級)。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風(fēng)險；海外新項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
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