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事件：10月12日，公司公告2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿）。調(diào)整發(fā)行對(duì)象、價(jià)格、數(shù)量等事項(xiàng)及募集資金用途，募集資金總額由不超過(guò)8.64億元調(diào)整為不超過(guò)4.57億元。
　　董事長(zhǎng)全額認(rèn)購(gòu)股份，彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。公司擬向控股股東及實(shí)控人雍正先生發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格為48.50元/股，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)941.33萬(wàn)股，董事長(zhǎng)將以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)定增股份，限售期為36個(gè)月。我們認(rèn)為，董事長(zhǎng)全額認(rèn)購(gòu)股份充分反映了對(duì)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)和長(zhǎng)期發(fā)展的信心，同時(shí)，也是公司重視投資者利益、提振市場(chǎng)信心的表現(xiàn)。
　　募集資金總額下降主要是調(diào)整微電網(wǎng)及虛擬電廠資金來(lái)源。根據(jù)公司10月12日公告，公司擬使用自有資金推進(jìn)微電網(wǎng)及虛擬電廠綜合能源管理平臺(tái)項(xiàng)目（原計(jì)劃使用募集資金2.22億元）。多應(yīng)用場(chǎng)景電力交易輔助決策管理平臺(tái)項(xiàng)目/新能源數(shù)智一體化研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目/補(bǔ)充流動(dòng)資金擬使用募集資金調(diào)整為2.09/1.97/0.5億元，合計(jì)4.57億元。
　　電改加速背景下電力交易產(chǎn)品有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。隨著《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則》落地，預(yù)計(jì)未來(lái)更多省份現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步進(jìn)入正式運(yùn)行階段，對(duì)發(fā)用電資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力提出更高要求，具備電價(jià)預(yù)判能力者將盡享電改紅利，電力交易產(chǎn)品升級(jí)迫在眉睫。我們認(rèn)為，公司基于自身的數(shù)據(jù)和算法優(yōu)勢(shì)有望構(gòu)建優(yōu)秀的交易策略，在儲(chǔ)能、微電網(wǎng)、虛擬電廠方面的布局有利于公司深刻把握電力供需形勢(shì)，有望以此為載體加快電力交易能力升級(jí)，可能在電力市場(chǎng)中為各類(lèi)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)挖掘超額收益。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)23-25年收入為4.82/6.21/7.76億元，同比增速為34.1%/28.8%/24.9%。參考可比公司，給予公司23年?duì)I收20.0x PS，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值97.14元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)規(guī)模不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；電力市場(chǎng)化推進(jìn)不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。