>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：9月出口保持高增，10月白電外銷排產(chǎn)飽滿-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
1192KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
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9月家電出口延續(xù)較快增長。人民幣口徑，根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2023年9月中國家用電器出口金額同比+19.0%（增速環(huán)比-0.6pct），1-9月累計同比+8.2%。美元口徑來看，2023年9月中國家用電器出口金額同比+12.4%（環(huán)比-0.4pct），1-9月累計同比+1.1%。
三大白電排產(chǎn)數(shù)據(jù)：10月空冰洗排產(chǎn)總量同比+1.1%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年10月空冰洗排產(chǎn)總量共計2238萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績上漲1.1%。具體來看，10月家用空調(diào)排產(chǎn)893萬臺，較去年同期實績下降6.1%；冰箱排產(chǎn)725萬臺，較去年同期實績增長15.4%；洗衣機排產(chǎn)620萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績下降2.1%。
空調(diào)排產(chǎn)：10月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)同比-7.2%，外銷排產(chǎn)同比+19.0%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年10月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)493萬臺，較去年同期內(nèi)銷實績下跌7.2%；空調(diào)出口排產(chǎn)400萬臺，較去年同期出口實績上漲19.0%。
冰箱排產(chǎn)：10月冰箱內(nèi)銷排產(chǎn)同比+1.6%，外銷排產(chǎn)同比+53.2%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年10月內(nèi)銷排產(chǎn)390萬臺，較去年同期內(nèi)銷實績增長1.6%；冰箱出口排產(chǎn)355萬臺，較去年同期出口實績增長53.2%。
洗衣機排產(chǎn)：10月洗衣機內(nèi)銷排產(chǎn)同比-7.7%，外銷排產(chǎn)同比+3.9%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年10月內(nèi)銷排產(chǎn)369萬臺，較去年同期內(nèi)銷實績下滑7.7%；洗衣機出口排產(chǎn)251萬臺，較去年同期出口實績增長3.9%。
投資建議：白電業(yè)績保持穩(wěn)步向上，估值中等偏下，推薦美的集團、海信家電（A/H）、海爾智家（A/H）；出口改善確定性強，推薦新寶股份、比依股份；業(yè)績有拐點的成長股石頭科技、倍輕松。
一周行情回顧（2023.10.9-2023.10.13）：滬深300指數(shù)周度下跌0.7%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，下跌1.6%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲7.0%，白電指數(shù)（申萬）下跌2.0%。
奧維云網(wǎng)2023W41（2023.10.2-2023.10.8）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY+1.3%（環(huán)比-17.5%），線上銷量YoY-3.9%（環(huán)比-28.5%）。冰箱：線下銷量YoY+15.0%（環(huán)比-13.9%），線上銷量YoY+1.6%（環(huán)比-27.1%）。洗衣機：線下銷量YoY+20.9%（環(huán)比-3.1%），線上銷量YoY-5.3%（環(huán)比-11.1%）。油煙機：線下銷量YoY+16.7%（環(huán)比11.9%），線上銷量YoY+0.8%（環(huán)比-6.9%）。
風險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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