>> 安信證券-電子行業(yè)周報(bào)：華為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)發(fā)酵，Quest 3大定超預(yù)期-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
968KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
馬良 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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華為5G手機(jī)強(qiáng)勢(shì)回歸，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿匠掷m(xù)關(guān)注：
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，華為有望一掃自2018年以來被美限制的陰霾，2023/2024年華為手機(jī)銷量目標(biāo)分別為4000/6000萬-7000萬部。華為Mate 60系列手機(jī)攜數(shù)大滲透率“0-1”的創(chuàng)新技術(shù)強(qiáng)勢(shì)回歸，引起市場(chǎng)討論。1)首次搭載星閃NearLink技術(shù)。星閃是華為推出的新一代近距離無線連接技術(shù)，采用一套標(biāo)準(zhǔn)集合藍(lán)牙和WIFI等傳統(tǒng)無線技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，通過軟硬協(xié)同，只用藍(lán)牙60%能耗，就能達(dá)到其6倍速度，傳輸時(shí)延只有1/30。廣覆蓋特性將使用戶在各類場(chǎng)景下都能享受到穩(wěn)定高速的網(wǎng)絡(luò)連接，還具備更高的安全性，保障用戶數(shù)據(jù)安全；2）Mate 60 Pro是全球首款支持衛(wèi)星通話的大眾智能手機(jī)，即使在沒有地面網(wǎng)絡(luò)信號(hào)的情況下，也可以接聽、撥打衛(wèi)星電話。我們堅(jiān)定看好華為產(chǎn)業(yè)鏈以及帶來的相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化趨勢(shì)加深。
Quest3發(fā)售超預(yù)期，XR產(chǎn)業(yè)鏈有望再回高增長：
10月10日Meta Quest3全球開售。亞馬遜美國官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示Quest 3的128G版本位居該平臺(tái)VR一體機(jī)類別銷量的首位。此外512G版本則被標(biāo)示為暫時(shí)缺貨并伴有系統(tǒng)顯示“在盡快恢復(fù)庫存”；令人關(guān)注的還有華為將于10月19-20日2023世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)上舉辦獨(dú)家企業(yè)生態(tài)論壇。華為于9月25日發(fā)布智能眼鏡2，其搭載Harmony OS、配備第二代逆聲場(chǎng)聲學(xué)系統(tǒng)、采用人體工學(xué)鏡腿設(shè)計(jì)、11小時(shí)強(qiáng)勁續(xù)航、自動(dòng)切換多設(shè)備暢連以及智慧播報(bào)與健康關(guān)懷；另外，蘋果的VISIONPRO也是蓄勢(shì)待發(fā)，預(yù)計(jì)24年年初在美國上市。XR市場(chǎng)熱情有望再度點(diǎn)燃，值得持續(xù)關(guān)注。
覆銅板“漲”聲一片，PCB市場(chǎng)景氣度提升：
三季度前多家覆銅板巨頭接連發(fā)布漲價(jià)通知：建滔決定對(duì)HB/VO板材、22F/CEM1(所有厚度)加價(jià)RMB5/HKD5、威利邦對(duì)所有板材出廠價(jià)上調(diào)6元/張、山東金寶對(duì)公司覆銅板產(chǎn)品（CEM-1/22F）每張上調(diào)5元。廠商將漲價(jià)原因歸于近期原材料價(jià)格的持續(xù)走高，專業(yè)人士對(duì)此表示贊同并指出更重要的是三季度后下游PCB廠商補(bǔ)庫存需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生變化，擁有更大議價(jià)能力的覆銅板廠商便迅速反應(yīng)，將成本壓力向下游轉(zhuǎn)移，覆銅板/PCB市場(chǎng)景氣度有望進(jìn)一步提升
電子本周漲幅4.90%（1/31），10年P(guān)E百分位為37.40%：
?。?）本周（2023.10.09 - 2023.10.13）上證綜指下降0.72%，深證成指下降0.41%，滬深300指數(shù)下降0.71%，申萬電子版塊上漲4.90%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為1/31。2023年，電子版塊累計(jì)上升8.26%。（2）本周（2023.10.09 - 2023.10.13）光學(xué)光電子在電子行業(yè)子版塊中漲幅最高，為+6.80%；電子化學(xué)品版塊漲幅最低，為+1.79%；（3）電子版塊漲幅前三公司分別為碩貝德（+63.77%）、歐菲光（+60.94%）、光弘科技（+48.84%），跌幅前三公司分別為源杰科技（-17.77%）、紫光國微（-10.00%）、工業(yè)富聯(lián)（-9.24%）。（4）PE：截至2023.10.13，滬深300指數(shù)PE為10.95倍，10年P(guān)E百分位為20.94%；SW電子指數(shù)PE為38.90倍，10年P(guān)E百分位為37.40%。
投資建議：
華為產(chǎn)業(yè)鏈推薦電連技術(shù)、奧?？萍肌⑺沟峡?，建議關(guān)注飛榮達(dá)、華力創(chuàng)通、美芯晟、歐菲光等；掩膜版推薦清溢光電、路維光電等；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注立訊精密、歌爾股份、兆威機(jī)電等；覆銅板建議關(guān)注生益科技、華正新材、南亞新材等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
下游需求不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；華為手機(jī)銷量不及預(yù)期；國際科技博弈力度加大風(fēng)險(xiǎn)
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