>> 東方證券-23年10月A股展望及十大關(guān)注標(biāo)的：創(chuàng)新板塊優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大-231014
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
薛俊，張書(shū)銘，張志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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研究結(jié)論
10月市場(chǎng)展望：9月市場(chǎng)指數(shù)方面，整體呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)顯著抗跌。進(jìn)入10月后，隨著一系列政策效果落地，市場(chǎng)信心有望修復(fù)。順周期板塊經(jīng)過(guò)相對(duì)抗跌的階段后，板塊間的再平衡開(kāi)始展開(kāi)，TMT板塊有一定回升。我們認(rèn)為醫(yī)藥和科技的創(chuàng)新行情正成為市場(chǎng)的主要?jiǎng)恿Α?br> 宏觀經(jīng)濟(jì)方面：國(guó)內(nèi)方面，各項(xiàng)數(shù)據(jù)逐步回暖：1-8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額46558.2億元，同比下降11.7%（前值下降15.5%，后同）；兩年復(fù)合增速為-7%（-8.6%）。隨著上游價(jià)格端拖累減弱，內(nèi)需逐漸恢復(fù)，8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步改善。展望后續(xù)，隨著價(jià)格端壓力減弱，后續(xù)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望繼續(xù)回升。9月制造業(yè)PMI指數(shù)為50.2%（前值49.7%，后同），非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.7%（51%），綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)錄得52%（51.3%）。制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月回升，首次升至擴(kuò)張區(qū)間。制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)加快，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著一系列宏觀調(diào)控政策不斷落地，產(chǎn)需兩端逐漸回暖，整體上企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回升向好。中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)假期8天，國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長(zhǎng)71.3%，按可比口徑較2019年增長(zhǎng)4.1%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長(zhǎng)129.5%，按可比口徑較2019年增長(zhǎng)1.5%。國(guó)際方面，美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI從47.6回升至49，預(yù)期47.7，制造業(yè)基本結(jié)束了此前快速收縮階段。9月ISM非制造業(yè)PMI則從54.5回落至53.6，但仍在50榮枯線之上。9月非農(nóng)新增就業(yè)33.6萬(wàn)，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的17萬(wàn)。美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)上漲，年內(nèi)加息和通脹預(yù)期抬升，這也成為美股、金價(jià)、原油價(jià)格等下跌的主要原因之一。
整體而言，我們繼續(xù)維持“市場(chǎng)處在筑底過(guò)程之中”這一觀點(diǎn)。選股角度，仍然維持同時(shí)配置高分紅低估值和科技股的觀點(diǎn)。高分紅低估值股票的性價(jià)比和確定性相對(duì)突出，國(guó)家政策持續(xù)助推新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
行業(yè)配置展望：展望10月，從行業(yè)比較的角度看，新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能相對(duì)舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)保持。經(jīng)濟(jì)方面的政策托底意愿較強(qiáng)，即便出現(xiàn)再次回調(diào)的可能，沒(méi)有意外事件，也很難再創(chuàng)新低，順周期板塊將帶動(dòng)指數(shù)企穩(wěn)，關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、汽車和有色金屬?？萍及鍓K中，重點(diǎn)關(guān)注華為消費(fèi)電子、汽車和算力相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及半導(dǎo)體。重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥板塊內(nèi)的創(chuàng)新藥，具備大單品預(yù)期的公司關(guān)注度較高。
23年10月關(guān)注標(biāo)的為：
藥明康德(603259，買入)、博瑞醫(yī)藥(688166，買入)、凱萊英(002821，未評(píng)級(jí))、翰宇藥業(yè)(300199，未評(píng)級(jí))、恒為科技(603496，未評(píng)級(jí))、中微公司(688012，買入)、中貝通信(603220，未評(píng)級(jí))、萬(wàn)潤(rùn)科技(002654，未評(píng)級(jí))、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療(603108，買入)、四川長(zhǎng)虹(600839，未評(píng)級(jí))
風(fēng)險(xiǎn)提示
一、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；
二、政策推進(jìn)不及預(yù)期
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