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下游需求回暖+供給持續(xù)嚴(yán)控+國家政策扶持=關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值。
　　▍市場回顧：9月稀土及磁性材料板塊、有色金屬板塊下跌。9月28日，中信稀土及磁性材料指數(shù)收于1920.1，周跌幅1.2%，月跌幅0.9%，年初以來跌幅16.7%；中信有色金屬指數(shù)收于6160.8，周跌幅2.1%，月跌幅0.7%，年初以來跌幅6.1%；滬深300收于3689.5，周跌幅1.3%，月跌幅2.0%，年初以來跌幅5.1%。
　　▍價(jià)格：9月重稀土、輕稀土價(jià)格普遍上漲。中國稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月28日，重稀土主要產(chǎn)品中，氧化鏑最低價(jià)為267.5萬元/噸，月漲幅9.0%，年初以來跌幅10.3%；氧化鋱最低價(jià)為851.0萬元/噸，月漲幅6.8%，年初以來跌幅38.6%；輕稀土氧化物中，氧化鐠釹最低交易價(jià)格為51.0萬元/噸，月漲幅4.1%，年初以來跌幅29.9%；氧化釹最低交易價(jià)格52.3萬元/噸，月漲幅4.6%，年初以來跌幅33.8%。
　　▍進(jìn)出口：8月稀土礦進(jìn)口量同比上升，進(jìn)口價(jià)格同比下降。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年8月我國稀土礦進(jìn)口量為12293.2噸，同比增長75.2%，環(huán)比下降14.6%，進(jìn)口單價(jià)為11592.3美元/噸，同比下降36.6%，環(huán)比下降1.0%。1-8月，我國稀土礦累計(jì)進(jìn)口量為113871.1噸，同比上升70.7%，累計(jì)進(jìn)口單價(jià)為12623.5美元/噸，同比下降5.1%。
　　▍后市展望：持續(xù)關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)稀土永磁需求的拉動(dòng)情況。近期各地政府頻繁出臺(tái)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)支持政策，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2023—2025年）》，隨著北京、上海等城市政策持續(xù)加碼，機(jī)器人行業(yè)有望進(jìn)入高速發(fā)展階段，稀土永磁行業(yè)有望迎來新增長極。近期稀土價(jià)格指數(shù)穩(wěn)中有進(jìn)，隨著市場情緒及供需基本面逐步好轉(zhuǎn)，四季度需求或進(jìn)一步回暖，我們預(yù)計(jì)稀土價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：海外稀土開發(fā)擴(kuò)張超預(yù)期；下游消費(fèi)需求不及預(yù)期；稀土價(jià)格大幅波動(dòng)。
　　▍投資策略：稀土指標(biāo)增速放緩，關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)鏈反彈。近期工信部、自然資源部下達(dá)2023年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，第二批稀土開采指標(biāo)為12.0萬噸，同比增長9.9%，冶煉分離指標(biāo)為11.5萬噸，同比增長9.7%。2023年合計(jì)稀土開采指標(biāo)為24萬噸，同比增長14.3%，冶煉分離指標(biāo)為23.0萬噸，同比增長13.9%，相較于2022年增速有所放緩。10月7日，北方稀土公布10月輕稀土產(chǎn)品掛牌價(jià)格，其中氧化鐠釹掛牌價(jià)49.34萬元/噸，環(huán)比上漲3.50%；金屬鐠釹掛牌價(jià)60.8萬元/噸，環(huán)比上漲3.40%，均延續(xù)上漲趨勢(shì)，有望帶動(dòng)市場情緒好轉(zhuǎn)。隨著新能源材料、綠色產(chǎn)業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域的升級(jí)發(fā)展，稀土行業(yè)創(chuàng)新升級(jí)理念的不斷落實(shí)，稀土大集團(tuán)整合工作的不斷推進(jìn)，稀土行業(yè)綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展工作或?qū)⑦M(jìn)一步得到夯實(shí)。我們預(yù)計(jì)稀土產(chǎn)業(yè)鏈整合或持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有望加速優(yōu)化，行業(yè)集中度或持續(xù)提升，我國稀土產(chǎn)業(yè)鏈在全球范圍的競爭優(yōu)勢(shì)有望得到進(jìn)一步加強(qiáng)。展望未來，供給端，預(yù)計(jì)海外供給短期難以形成有效沖擊；需求端，變頻空調(diào)、消費(fèi)電子、傳統(tǒng)汽車、風(fēng)電等傳統(tǒng)需求有望受益于宏觀回暖，新能源車、工業(yè)節(jié)能電機(jī)、機(jī)器人等新興需求或持續(xù)增長，疊加國家相關(guān)政策的支持，稀土產(chǎn)業(yè)鏈長期成長性毋庸置疑，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議持續(xù)關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注：北方稀土、盛和資源、廣晟有色、華宏科技、寧波韻升、包鋼股份、中科三環(huán)、金力永磁、正海磁材、大地熊、英洛華、銀河磁體、有研新材、中科磁業(yè)、新萊福、龍磁科技、中鋼天源。