>> 中信證券-私募證券產品統(tǒng)計觀察(2023年第40期)-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐棟國 |
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此報告為加密報告 |
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證監(jiān)會調整優(yōu)化融券相關制度，更好發(fā)揮逆周期調節(jié)作用
為進一步加強融券業(yè)務逆周期調節(jié)，證監(jiān)會經充分論證評估，根據當前市場情況，對融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優(yōu)化，在保持制度相對穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。
融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%，發(fā)揮制度的逆周期調節(jié)作用。同時督促證券公司建立健全融券券源分配機制、穿透核查機制和準入機制，加強融券交易行為管理。出借端，根據有關法規(guī)規(guī)定可以對戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調整，為突出上市公司高管專注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。同時，證監(jiān)會將加大對各種不當套利行為的監(jiān)管，扎緊扎牢制度籬笆，進一步加強監(jiān)管執(zhí)法，對各種違規(guī)行為，發(fā)現一起，查處一起，從嚴從重處罰。
證監(jiān)會將持續(xù)強化融券業(yè)務監(jiān)管，及時總結評估融券機制運行效果，并根據市場情況適時調節(jié)，更好發(fā)揮融券機制的積極作用。
?。ㄗC監(jiān)會，2023-10-14）
宣布了！中東資本，重磅出手！
近日，多家國內上市公司迎來與中東資本又一輪密集“聯姻”，引起市場不小關注。
資料顯示，目前在中國投資較為活躍的中東國家主權財富基金主要有阿布扎比投資局、科威特投資局、沙特公共投資基金和卡塔爾投資局等。上述4家投資機構也是常年排在全球前十的主權財富基金。根據公開資料顯示，截至2022年，中東主權財富基金的資產管理規(guī)模總額高達3.64萬億美元，占全球主權財富基金總額的三分之一。這些資金主要來自于中東國家的石油收入，用于支持國家的經濟發(fā)展和社會福利。近年來，阿布扎比投資局和科威特投資局動作最為頻繁，正加速入股A股上市公司。據興業(yè)證券研報統(tǒng)計，中國大陸資產在阿布扎比投資局的頭寸占比，從2017年末的2.7%，飆升到今年一季度的22.9%，權重排名也從第八位躍升至第三位。
在業(yè)內看來，來自中東的資本后續(xù)有望加大對國內新能源、先進制造等優(yōu)勢產業(yè)布局，與其本國發(fā)展戰(zhàn)略形成呼應。從產業(yè)意義上看，中東主權財富基金與歐美基金相對關注互聯網、消費、金融的風格存在明顯差異。中信證券方面分析認為，從現有持倉來看，在對華投資偏好上，中東主權財富基金傾向于相對高配與本國產業(yè)結構相關的制造業(yè)、公用事業(yè)、原材料與必選消費等。
?。ㄖ袊饒?，2023-10-12）
數量向上規(guī)模向下，FOF有難言之隱
截至今年三季度末，FOF產品數量增長至468只，相比去年末新增了89只。不過，產品數量明顯增長，產品規(guī)模卻持續(xù)下滑。去年末，FOF規(guī)模合計仍有1927億元，而截至今年三季度末，這一數據則降至1839億元。具體來看，截至去年末，股票型FOF規(guī)模為15億元，偏股混合型FOF規(guī)模為501.22億元，平衡混合型FOF規(guī)模為150.28億元，偏債混合型FOF規(guī)模為1022.19億元，目標日期型FOF規(guī)模為197.13億元，債券型FOF規(guī)模為41.18億元。而截至今年前三季度末，除了偏股混合型FOF、平衡混合型FOF和債券型FOF的規(guī)模有小幅上升外，其他類型FOF的規(guī)模都有下滑。其中，偏債混合型FOF“縮水”最為嚴重，規(guī)模下滑超過150億元，截至三季度末僅有863.35億元。此外，目標日期型FOF的規(guī)模上升超過30億元，最新披露的規(guī)模為227.95億元，股票型FOF的規(guī)模則小幅下滑至12.57億元。
FOF的資產配置功能為何尚未得到充分施展？滬上一位公募圈人士認為，主要原因有兩點：一是投資工具不夠健全，且相關產品一般規(guī)模較小，流動性相對不足；二是部分FOF團隊缺少海外市場和大宗市場研究的專業(yè)人才，無法很好地完成跨市場的資產配置。在她看來，“不熟悉，不敢投”是FOF在資產配置方面無法大力發(fā)展的重要原因。
一則統(tǒng)計數據可以有力地佐證這一觀點。截至2023年中，今年表現亮眼的QDII、黃金類基金被FOF持有較少，其中QDII占比4.38%，黃金基金占比0.48%，遠低于C類偏股基金的24.5%。以及ETF的13%。在該公募圈人士看來，FOF作為一類基金產品，在架構上具有獨特優(yōu)勢，如果產品架構的優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，未來有望在居民理財領域發(fā)揮重要作用。
?。ㄗC券時報，2023-10-16）
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