>> 中信證券-ESG事件點(diǎn)評：歐盟上調(diào)2030年可再生能源份額目標(biāo)至45%，利好綠色交運(yùn)、綠氫、綠色建筑-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
張若海,宋廣超 |
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2023年10月9日歐盟通過《可再生能源指令修正案》，將2030年可再生能源份額目標(biāo)定為45%（42.5%強(qiáng)制+2.5%指導(dǎo)建議）。2021年該值實(shí)為21.775%。除對總量目標(biāo)進(jìn)行設(shè)定外，修正案還對交運(yùn)、工業(yè)、建筑等行業(yè)設(shè)定了具體的目標(biāo)值，配合“Fit for 55”一攬子計劃，我們認(rèn)為利好新能源汽車、可持續(xù)航空燃料、綠色海運(yùn)、綠氫、綠色建筑等行業(yè)。
▍事件回顧：歐盟將2030年可再生能源份額目標(biāo)定為45%，2021年該值實(shí)際為21.775%，自2009年以來歐盟該目標(biāo)從27%上升至45%。根據(jù)歐盟理事會官網(wǎng)，2023年10月9日，歐盟理事會通過《可再生能源指令修正案》要求歐盟總體到2030年可再生能源在最終能源消費(fèi)總量中所占的份額至少達(dá)到42.5%，并額外增加2.5%的指導(dǎo)性補(bǔ)充目標(biāo)，以期實(shí)現(xiàn)45%的總體目標(biāo)。據(jù)歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年該值為21.775%。近年來歐盟可再生能源份額目標(biāo)不斷激進(jìn)，2009/2018/2021年該目標(biāo)分別為27%/32%/40%。
▍指令內(nèi)容：總份額目標(biāo)提升，涵蓋交運(yùn)、工業(yè)、建筑/供暖/制冷、生物能源等多個部門和項(xiàng)目審批等行為。1）在交運(yùn)部門，指令要求成員國到2030年①可再生能源在交通運(yùn)輸部門能源最終消耗中所占份額至少達(dá)到29%，或②使用可再生能源將交通運(yùn)輸中的溫室氣體排放強(qiáng)度降低14.5%。；2）在工業(yè)部門，指令要求工業(yè)部門在2021-2025年和2026-2030年兩個期間的年平均可再生能源占總耗能的份額年均增加1.6%；3）在建筑/供暖/制冷部門：指令要求2030年建筑部門可再生能源使用占比達(dá)49%；4）在項(xiàng)目審批方面，指令要求對可再生能源電廠、該類電廠與電網(wǎng)的接入設(shè)施、相關(guān)電網(wǎng)本身、儲能設(shè)施的審批設(shè)置簡化的評估流程。
▍指令影響：應(yīng)當(dāng)放在《歐洲綠色協(xié)議》（European Green Deal）和“Fitfor 55”體系中理解。1）在交運(yùn)部門方面，指令要求增加可再生能源占比和降低溫室氣體排放，與減少汽車/飛機(jī)/輪船碳排放的相關(guān)法案存在關(guān)聯(lián)，我們認(rèn)為利好新能源汽車、綠色航空、綠色海運(yùn)等行業(yè)。2）在工業(yè)部門方面，指令設(shè)定了2030/2035年綠氫和灰氫占比的目標(biāo)，預(yù)計氫也是歐盟未來重點(diǎn)發(fā)展的清潔能源之一，該目標(biāo)與其他一攬子計劃中的法案存在關(guān)聯(lián)，利好綠氫生產(chǎn)和氫氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)。3）在建筑/供暖/制冷部門方面，指令對建筑和供暖/制冷兩個行業(yè)的可再生能源使用比例做出要求，配合“Fit For 55”中的《建筑物能源績效指令》（EPBD），共同利好綠色建筑和戶用光伏行業(yè)。
▍歐盟ESG政策驅(qū)動因素：短期受俄烏沖突影響，長期看歐洲政界和歐洲民眾對待ESG的態(tài)度。短期上，俄烏沖突對能源相關(guān)政策具有極強(qiáng)的推動作用，但該因素對ESG政策的驅(qū)動作用已日趨減小。當(dāng)前，致力于推動ESG相關(guān)議題的綠黨，已經(jīng)成為歐盟政治生態(tài)中不可忽視的一員，歐洲綠黨/歐洲自由聯(lián)盟集團(tuán)是歐洲議會第4大政治團(tuán)體，德國綠黨掌握多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)大權(quán)，法國綠黨在2022年法國大選中取得第六名的成績。綠黨當(dāng)前的地位不一定對ESG議題產(chǎn)生巨大推動作用，但其崛起反映了歐盟民眾和歐盟政界對ESG思潮的態(tài)度。除綠黨外，其他左翼甚至中右翼團(tuán)體都對符合其政治理念和政治利益的ESG政策有推動作用。德國綠黨作為具有執(zhí)政地位的綠黨，執(zhí)政表現(xiàn)不佳。2024年歐洲議會選舉可能存在變數(shù)，歐盟ESG政策持續(xù)性尚待觀察。
▍投資建議：該指令除對總量目標(biāo)進(jìn)行設(shè)定外，還對交運(yùn)、工業(yè)、建筑等行業(yè)設(shè)定了具體的目標(biāo)值，配合“Fit for 55”一攬子計劃，利好新能源汽車、可持續(xù)航空燃料、綠色海運(yùn)、綠氫、綠色建筑等行業(yè)。
▍風(fēng)險因素：歐盟ESG政策轉(zhuǎn)向或推行不及預(yù)期；政策解讀可能不準(zhǔn)確；全球能源市場波動；國際關(guān)系惡化；歐洲各國大選和歐盟議會選舉存在變數(shù)。
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