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政策和產(chǎn)業(yè)端催化密集，關(guān)注新型工業(yè)化的戰(zhàn)略抓手和戰(zhàn)術(shù)機(jī)遇
　　近期新型工業(yè)化或迎密集催化：政策端，9月底全國(guó)新型工業(yè)化推進(jìn)大會(huì)上總書記強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)新型工業(yè)化是中國(guó)式現(xiàn)代化的關(guān)鍵任務(wù)；產(chǎn)業(yè)端，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新生態(tài)不斷涌現(xiàn)，華為Mate 60系列、問界新M7發(fā)布等引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的關(guān)注。我們認(rèn)為，新型工業(yè)化本質(zhì)是以高端化、數(shù)字化、國(guó)產(chǎn)化實(shí)現(xiàn)保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，著力優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)高端化+品牌化、新型產(chǎn)業(yè)數(shù)字化+國(guó)產(chǎn)化和未來(lái)產(chǎn)業(yè)三大領(lǐng)域，基于比較優(yōu)勢(shì)和“三率”篩選，結(jié)合短期景氣度，未來(lái)半年至一年建議關(guān)注電子/機(jī)械/軟件/汽車/服務(wù)器/醫(yī)療器械/化工/稀土等，并梳理了相應(yīng)公司，供投資者參考。
　　新型工業(yè)化：通過(guò)高端化、數(shù)字化、國(guó)產(chǎn)化保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定
　　相較歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)存在去工業(yè)化過(guò)早、過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力、土地要素優(yōu)勢(shì)減弱，國(guó)際制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈化，中低端制造面臨發(fā)展中國(guó)家擠壓、高端制造受制于零部件及設(shè)備進(jìn)口、技術(shù)升級(jí)面臨發(fā)達(dá)國(guó)家壓力的背景下，去工業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)加劇。新型工業(yè)化的本質(zhì)是通過(guò)制造業(yè)高端化、數(shù)字化和國(guó)產(chǎn)化，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，跨越中等收入陷阱。具體包括：1）改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；2）鞏固延伸優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)；3）培育壯大新興產(chǎn)業(yè)；4）前瞻布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，其中優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)、新興產(chǎn)業(yè)有交集。政策以智能制造為主攻方向，兼顧上述四大領(lǐng)域。
　　優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)：高端化、品牌化為核心，比較優(yōu)勢(shì)和市占率是主要投資抓手
　　以顯性比較優(yōu)勢(shì)指數(shù)（RCA>1）的產(chǎn)品所在行業(yè)的產(chǎn)品數(shù)量占比衡量?jī)?yōu)勢(shì)大小，我國(guó)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)包括紡服/機(jī)械/輕工/化工/電新等，發(fā)展重心是提升高端產(chǎn)品的保障能力以及技術(shù)路線的高端化，鞏固優(yōu)勢(shì)并打造中國(guó)名片?？芍攸c(diǎn)關(guān)注：1）工程機(jī)械：提升高端零部件自給率和龍頭海外市場(chǎng)份額；2）光學(xué)光電：中游龍頭加速發(fā)展Mini LED等中高端新型顯示，并帶動(dòng)上游偏光片、掩模版、DDIC等進(jìn)口替代；3）電動(dòng)車：應(yīng)用端技術(shù)迭代，自主品牌出海；4）光伏：積極布局TOPcon等先進(jìn)技術(shù)路徑，鞏固優(yōu)勢(shì)；5）化工：加強(qiáng)高端原料及下游化合物自主供應(yīng)能力，增加綠色資本開支。
　　新興產(chǎn)業(yè)：數(shù)字化、國(guó)產(chǎn)化為核心，滲透率和國(guó)產(chǎn)率是主要投資抓手
　　新型工業(yè)化的主攻方向智能制造對(duì)應(yīng)數(shù)字化、智能化要求，安全與發(fā)展并重的戰(zhàn)略下提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平對(duì)應(yīng)國(guó)產(chǎn)化要求，兩條邏輯下的代表行業(yè)包括：1）滲透率提升：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，服務(wù)器（邊緣計(jì)算、AI等新型算力需求驅(qū)動(dòng)服務(wù)器迭代），SiC等；2）國(guó)產(chǎn)率提升：半導(dǎo)體（部分國(guó)產(chǎn)率大約處于20-50%區(qū)間的環(huán)節(jié)），數(shù)控機(jī)床，新材料等；3）雙率共振提升：工業(yè)軟件（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)普及+研發(fā)設(shè)計(jì)類、控制運(yùn)維類軟件國(guó)產(chǎn)化），機(jī)器人（工業(yè)機(jī)器人密度較發(fā)達(dá)國(guó)家仍有提升空間+零部件和本體國(guó)產(chǎn)化），醫(yī)療器械等。
　　未來(lái)產(chǎn)業(yè)：關(guān)注滲透率處于導(dǎo)入期并有望邁入“奇點(diǎn)時(shí)刻”的品種
　　9月總書記首提“新質(zhì)生產(chǎn)力”，強(qiáng)調(diào)“未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，結(jié)合“十四五”規(guī)劃綱要中對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的定義和產(chǎn)業(yè)端最新進(jìn)展，可重點(diǎn)關(guān)注：1）人工智能：大模型助力AGI發(fā)展，國(guó)內(nèi)模型能力呈現(xiàn)快速優(yōu)化態(tài)勢(shì)；2）具身智能：Tesla Bot商業(yè)化加速，運(yùn)動(dòng)模塊、算力芯片和機(jī)器視覺軟硬件迎來(lái)增量需求；3）元宇宙：工信部等部門推出首個(gè)國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)政策，一級(jí)市場(chǎng)投融資回暖；4）智能駕駛：L3處于導(dǎo)入期，商用特定場(chǎng)景L4推進(jìn)，關(guān)鍵零部件滲透率處于“奇點(diǎn)時(shí)刻”；5）6G&衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：政策支持6G研發(fā)應(yīng)用，帶動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化發(fā)展，華為Mate 60支持衛(wèi)星通話等催化不斷。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；政策不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。