>> 申萬宏源-震裕轉(zhuǎn)債(123228)投資價值分析-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
大?。?/td>
| 690KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱嵐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本期投資提示：
結(jié)論或投資分析意見：以當前市場估值水平，震裕轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
原因及邏輯：
1、票面利率低，補償利息高、純債價值較低，按6.32%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為83.47元。
2、震裕轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對A股總股本的攤薄壓力為18.88%，對流通股本的攤薄壓力為42.58%，對流通股本的攤薄壓力高。
3、震裕科技目前的年化波動率約為32.73%，長期240日年化歷史波動率位于53.52%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動性高。20日年化波動率為20.45%，低于歷史平均水平（51.31%）。
4、當震?？萍嫉墓蓛r為60元時，轉(zhuǎn)換價值為97.45元，對應轉(zhuǎn)債價格在124.5元～124.79元，當震裕科技的股價在51元至70元時，對應轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在116.87元～134.7元之間。
5、以當前市場估值水平，震裕轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。
6、假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為24%時，每股配售收益約為2.79元，以60元的股價成本參與配售，綜合配售收益為3.9%，配售收益高。
7、粗略估計剩余可申購額為1.2億元至4.2億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計為0.0011%至0.0043%。當震裕轉(zhuǎn)債總名義申購資金為10.2萬億元且剩余可申購金額為2.7億元時，中簽率為0.0026%，當首日漲幅為24%時，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為6.4元。
8、風險提示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效?？蛻艏卸容^高的風險、原材料價格波動的風險、信用評級變化的風險、募投項目效益未達預期的風險
|
|
