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本期投資提示：
　　結論或投資分析意見：以當前市場估值水平，翔豐轉債破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
　　原因及邏輯：
　　1、票面利率低，補償利息高、純債價值較低，按6.28%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為86.09元。
　　2、翔豐轉債全部轉股對A股總股本的攤薄壓力為21.76%，對流通股本的攤薄壓力為24.43%，對流通股本的攤薄壓力高。
　　3、翔豐華目前的年化波動率約為41%，長期240日年化歷史波動率位于59.21%左右，在轉債股中波動性較高。20日年化波動率為31.28%，低于歷史平均水平（56.07%）。
　　4、當翔豐華的股價為34元時，轉換價值為101.1元，對應轉債價格在125.18元～126.09元，當翔豐華的股價在29元至39元時，對應轉債的市場合理定位約在116.96元～135.8元之間。
　　5、以當前市場估值水平，翔豐轉債破發(fā)概率不大。
　　6、假設轉債首日漲幅為26%時，每股配售收益約為1.93元，以34元的股價成本參與配售，綜合配售收益為4.65%，配售收益高。
　　7、粗略估計剩余可申購額為1.2億元至4億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計為0.0011%至0.0041%。當翔豐轉債總名義申購資金為10.2萬億元且剩余可申購金額為2.6億元時，中簽率為0.0025%，當首日漲幅為26%時，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為6.6元。
　　8、風險提示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。原材料價格以及關鍵能源動力價格波動的風險、產(chǎn)能過剩的風險、信用評級變化的風險、募集資金投資項目的產(chǎn)能消化風險。