>> 財通證券-春風動力(603129)23Q3業(yè)績承壓，期待四季度景氣度提振-231018
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大?。?/td>
| 431KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超,邢重陽,孟欣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年前三季度報，2023Q1-Q3營業(yè)總收入達93.86億元，同期+8.77%；歸母凈利潤8.02億元，同比+40.58%；扣非歸母凈利潤7.68億元，同比+10.41%。單季度看，2023Q3營業(yè)總收入實現(xiàn)28.81億元，同比-22.68%；歸母凈利潤2.5億元，同比-5.45%；扣非歸母凈利潤2.47億元，同比-31.41%。
盈利能力保持高位。2023Q3公司銷售毛利率達33.67%，環(huán)比+2.33pct，主要系兩輪車中大排量占比提升，以及銷售以美元計價所致；實現(xiàn)銷售凈利率9.10%，環(huán)比-0.82pct。
產(chǎn)品矩陣豐富、高研發(fā)投入及智能化布局，助力競爭力穩(wěn)步提升。公司XO狒狒、800NK晉升今年爆款，北京摩展發(fā)布新品450NK、首款復古巡航新品450CLC，改款車型休閑摩旅車1250TR-G（2023款）、450SRS等相繼上市銷售，助力中大排銷量持續(xù)增長；2023H1公司研發(fā)投入3.77億元，占營業(yè)收入5.80%，同比+27.70%，新增19項發(fā)明專利，有效授權專利達1211項；公司深化智能化布局，提供包括整車OTA、手機鑰匙、MotoPlay/CarPlay、智能防盜、地圖導航、在線娛樂、智能語音、盲區(qū)檢測、碰撞預警等功能。
投資建議：預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入128.90/163.01/194.73億元，歸母凈利潤10.78 /13.53/16.77億元，對應PE為18.2/14.5/11.7倍，維持“增持”評級。
風險提示：匯率、原材料價格波動及人力成本上漲風險，禁限摩政策收緊導致國內摩托車需求下滑，外資品牌導致市場競爭加劇，海外需求不及預期等
|
|
