>> 東吳證券-圖南股份(300855)2023年三季報點評：生產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力不斷增強-231021
| 上傳日期： |
2023/10/21 |
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| 606KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蘇立贊,許牧 |
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事件：公司發(fā)布2023年第三季度報告。2023年第三季度實現(xiàn)營收10.65億元，較上年同期增幅46.17%。歸屬母公司股東的凈利潤2.61億元，同比增長40.94%。
投資要點
業(yè)務(wù)量大幅增加，盈利能力增強:公司2023年第三季度實現(xiàn)營收10.65億元，較上年同期增幅46.17%。歸屬母公司股東的凈利潤2.61億元，同比增長40.94%。主要系下游客戶需求增長影響，業(yè)務(wù)訂單量增加驅(qū)動所致。公司2023年前三季度研發(fā)支出0.39億元，較上期發(fā)生額0.36億元增長約9.48%，加大了研發(fā)力度。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.03億元，較上年同期-104.31%。主要為業(yè)務(wù)訂單量增加，為保證及時交付，存貨備貨增加，使得購買商品支付的現(xiàn)金增加所致。
新項目建設(shè)進展順利，核心競爭力穩(wěn)步提升：截至2023年第三季度，公司在建工程1.31億元，較期初增長60.31%，主要為沈陽圖南智能制造有限公司建設(shè)項目按計劃持續(xù)投入所致。子公司沈陽圖南智能制造有限公司積極開展年產(chǎn)1000萬件航空用中小零部件自動化產(chǎn)線項目建設(shè)工作，該項目預(yù)計完工后將有效補充公司產(chǎn)能。隨著新項目陸續(xù)投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將大幅增加，切實保障下游應(yīng)用需求。在產(chǎn)業(yè)布局、夯實核心競爭力及拓展行業(yè)市場方面，對公司進一步提升自身實力具有關(guān)鍵意義。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善，高性能合金材料領(lǐng)域領(lǐng)跑者：公司主營業(yè)務(wù)為高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)銷售。公司采用先進設(shè)備，通過獨特的生產(chǎn)工藝形成了較為完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是國內(nèi)少數(shù)能同時批量化生產(chǎn)變形高溫合金、鑄造高溫合金產(chǎn)品的企業(yè)之一。在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，公司建立了獨立的采購、生產(chǎn)、銷售及質(zhì)量監(jiān)控模式，主要通過生產(chǎn)銷售鑄造高溫合金、變形高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品實現(xiàn)盈利。
盈利預(yù)測與投資評級：公司業(yè)績符合預(yù)期?；诠靖邷睾辖痤I(lǐng)域的領(lǐng)先地位，我們維持先前對公司的預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤分別為3.50/4.70/6.23億元；對應(yīng)PE分別為33/25/19倍，維持“買入”評級。
風險提示：1）客戶集中度較高的風險；2）原材料價格上漲風險；3）募投項目投資風險。
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