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事件：
　　公司發(fā)布2023年第三季度報告，第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤3.29億元，同比增長87.64%。扣非歸母凈利潤3.24億元，同比增長87.79%。
　　核心觀點：
　　充沛訂單保障營收高增，毛利率略有下降，預計后續(xù)隨新業(yè)務規(guī)模擴大和管理效率提升毛利逐步修復。公司2023年Q3營收17.22億元，同比增長94.38%，營收高增速受益于光伏、鋰電等多點開花。歸母凈利潤3.29億元，同比增長87.64%。毛利率36.83%，同比-2.13pct，主要受鋰電設備、單晶爐等新產品初期毛利較低影響，后續(xù)隨著新業(yè)務規(guī)模擴大，管理效率的提升，我們預計毛利的降低也會逐步修復；凈利率20.20%，同比+1.04pct，原因為費用率控制良好。截至2023年9月30日，公司新簽訂單89.92億元(含增值稅，未經審計)，同比增長75.93%，在手訂單114.83億元(含增值稅，未經審計)，同比增長76.34%；單三季度公司新簽訂單32.12億元。
　　回購股份維護投資者利益，完善長效激勵機制?；趯疚磥戆l(fā)展的信心和對公司長期價值的認可，為維護廣大投資者利益，完善公司長效激勵機制，更緊密、有效的將股東利益、公司利益和員工個人利益結合在一起，促進公司健康可持續(xù)發(fā)展，公司實控人葛志勇先生、李文先生提議公司進行股份回購，回購金額在5000萬-7000萬之間，回購股份將在未來全部或部分用于員工持股計劃或股權激勵。
　　光伏設備：1）硅片生產設備：硅片分選機率先規(guī)?；瘧?，獲低氧單晶爐大單。2022年，公司根據硅片薄片化的趨勢，推出適應薄片化的超高速硅片分選機，客戶包括隆基綠能、高景太陽能等主要硅片生產商，有較高市場地位。子公司松瓷機電2023年8月8日與合盛硅業(yè)簽訂2.9億元大尺寸單晶爐合同，8月30日獲天合光能單晶爐項目18.9億訂單。松瓷機電于5月推出低氧型單晶爐，實現(xiàn)更低氧含量、更低電阻率、更高少子壽命。在同等條件下，同心圓可降低50%，氧含量降低24%以上，試驗線電池片效率提升0.1%，同時幫助客戶提高效益、快速收回成本。此前，公司低氧型單晶爐獲晶科4.8億訂單，表明設備得到下游客戶認可，隨著TOPCon電池的快速擴產，訂單有望進一步放量。2）電池設備：激光輔助燒結設備客戶端驗證效果良好，產品線進一步拓展，絲印設備客戶端表現(xiàn)良好。公司公眾號9月25日推文稱，公司應用基于激光輔助燒結的金屬化處理方法的LEM設備通過多個龍頭客戶在TOPCon工藝電池端的提效驗證，已經獲得TOPCon頭部企業(yè)量產的批量訂單，將于10月份開始全面交付，將有助于全面提升該頭部企業(yè)量產TOPCon的電池效率。8月16日，奧特維擬以2.7億元現(xiàn)金收購普樂新能源100%股權。普樂新能源以鍍膜技術為核心，具備LPCVD等太陽能電池真空鍍膜設備的設計和工藝能力。該收購有助于提高公司的研發(fā)、生產能力，豐富產品結構，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，形成新的業(yè)務增長點。當前公司絲印設備毛利率低于行業(yè)平均，量產后有望隨規(guī)模效應達到行業(yè)平均水平。3）組件制造設備：串焊機優(yōu)勢突出，單。目前0BB工藝同時適用于HJT和TOPCON電池。若未來0BB工藝成為行業(yè)主流，公司0BB串焊機設備的價值量有望得到進一步的提升。0BB客戶端表現(xiàn)良好。公司串焊機具備性能優(yōu)勢、較強的兼容性和快速切換能力，市場地位較高。2023年公司已拿到行業(yè)龍頭企業(yè)的小批量0BB串焊機訂單。我們預計smbb訂單占比逐步提升。
　　鋰電設備：模組PACK獲多個訂單，受益于電化學儲能需求，鋰電板塊營收保持高增速。公司儲能模組/PACK生產線已取得天合光能、阿特斯及晶科能源等知名客戶的訂單。隨著光伏發(fā)電占比提高，儲能鋰電池的需求量增大，有望推動鋰電設備訂單增長。
　　半導體設備：最新型半導體單晶爐獲海外重要客戶訂單，鋁線鍵合機已獲訂單，布局半導體CMP設備。子公司松瓷機電推出全球首款SC-1600MCZSEMI半導體級磁拉單晶爐，公司公眾號10月8日發(fā)文稱獲韓國知名半導體公司批量訂單，這是松瓷機電最新型半導體單晶爐獲取的海外重要半導體客戶訂單。公司的半導體封測裝備鋁線鍵合機前已獲得包括通富微電、華潤安盛、中芯集成在內的知名客戶的小批量訂單。截至2023Q1，公司的半導體設備已在40多家客戶處進行驗證，5月，驗證客戶已逐漸將驗證訂單轉為銷售訂單，逐步打開成長第二曲線。7月10日，公司發(fā)布公告稱，擬布局半導體硅片化學機械拋光機（CMP設備），進一步深耕半導體領域。
　　盈利預測及投資建議：預計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤11.97億、16.66億、21.26億，對應EPS為7.73、10.76、13.73元，對應PE為20倍、14倍、11倍，當前維持“推薦”評級。
　　風險提示：光伏政策變動的風險；下游市場需求變動的風險；客戶高度集中的風險；應收賬款壞賬的風險。