>> 廣發(fā)證券-海泰新光(688677)庫存持續(xù)消化，國藥新光系統(tǒng)上市-231020
| 上傳日期： |
2023/10/21 |
大?。?/td>
| 821KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮,朱新彥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
收入端符合預(yù)期，利潤端低于預(yù)期。公司發(fā)布23Q3季報，23Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.08億元（YOY-24.4%）；歸母凈利潤0.29億元（YOY51.9%）；扣非歸母凈利潤0.25億元（YOY-55.15%），毛利率64.06%，環(huán)比增長0.48pp。收入和利潤端均下滑預(yù)計與公司內(nèi)窺鏡鏡體發(fā)貨短期需求下降有關(guān)，利潤端下滑大于收入端主要由于今年Q3受客戶新舊兩代產(chǎn)品迭代影響，同時公司新項目的開展及研發(fā)投入增加所致。
國藥新光系統(tǒng)上市。根據(jù)國藥新光微信公眾號，10月9日，公司與國藥合資的子公司國藥新光研發(fā)的4K超高清內(nèi)窺鏡系統(tǒng)獲得醫(yī)療器械注冊證，除此之外國藥新光自主研發(fā)的4K除霧內(nèi)窺鏡系統(tǒng)也進(jìn)入注冊檢驗階段。
公司重點落實23年下半年經(jīng)營計劃。根據(jù)公司2023年半年度報告，公司將：（1）為美國客戶新一代內(nèi)窺鏡系統(tǒng)Q3季度末上市前做好相關(guān)部件量產(chǎn)工作及市場規(guī)劃；（2）為明年美國市場新一代宮腔鏡量產(chǎn)做準(zhǔn)備；（3）開發(fā)鼻竇鏡、神經(jīng)內(nèi)鏡等鏡種、完成關(guān)節(jié)鏡、宮腔鏡等鏡種的國內(nèi)注冊、擴(kuò)大國內(nèi)內(nèi)窺鏡銷售并建立全國經(jīng)銷渠道；（4）完成二代內(nèi)窺鏡的國內(nèi)注冊；（5）開發(fā)3D內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)；（6）完成細(xì)胞自動掃描儀開發(fā)和注冊；（7）持續(xù)開發(fā)口掃以及顯微鏡系列產(chǎn)品；（8）開發(fā)掌靜脈模組和終端產(chǎn)品，擴(kuò)大產(chǎn)品市場。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計23-25年歸母凈利潤分別為1.64億元，2.24億元和2.91億元。對應(yīng)EPS 1.35元/股、1.84元/股、2.39元/股。參考可比公司，給予公司24年P(guān)E30X，對應(yīng)合理價值為55.21元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。產(chǎn)品注冊不及預(yù)期，銷售不及預(yù)期，匯率大幅波動。
|
|
