久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　受到宏觀利率環(huán)境影響，投資收益同比高增帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)改善。未來(lái)伴隨更多提振香港資本的政策出臺(tái)，市場(chǎng)交易量有望提升進(jìn)而帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)改善，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　摘要：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)430港元，對(duì)應(yīng)23年41.7xPE。受益于投資收益率高企，公司投資收益創(chuàng)新高驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，公司23年前三季度收入/凈利潤(rùn)錄得156.6/92.7億港元，同比+18%/+31%。我們預(yù)計(jì)為穩(wěn)固和提升香港作為國(guó)際金融中心的地位，香港地區(qū)將會(huì)出臺(tái)更多提振資本市場(chǎng)的政策，這些政策有望帶來(lái)交易量的提升，進(jìn)而公司業(yè)績(jī)的持續(xù)改善，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　得益于市場(chǎng)利率上升對(duì)投資收益率的提振，公司23年前三季度業(yè)績(jī)同比顯著改善。23年前三季度公司投資收益創(chuàng)歷史同期新高，錄得38.9億港元，22年同期僅為4.23億港元；投資收益是公司業(yè)績(jī)走強(qiáng)的最主要驅(qū)動(dòng)力，對(duì)23年前三季度總收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為144%。投資收益的增長(zhǎng)主要由于在美元加息背景下，實(shí)行聯(lián)系匯率制度的港元利率中樞也上升，前三季度公司自有資金、香港結(jié)算保證金、結(jié)算所基金的年化投資回報(bào)率分別提升至4.55%、2.72%、2.73%，22年同期分別為-1.65%、0.20%、0.21%。
　　未來(lái)伴隨政策利好出臺(tái)，港交所業(yè)績(jī)有望持續(xù)提振。雖然23年前三季度港交所投資收益高增驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)同比大幅提振，但公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入受制于資本市場(chǎng)低迷表現(xiàn)僅錄得117億港元，同比8.1%。當(dāng)前香港資本市場(chǎng)指數(shù)、交易量、上市融資等指標(biāo)均處于歷史縱向?qū)Ρ鹊妮^低水平。以交易量為例，前三季度日均成交金額僅錄得1097億港元，22年同期為1241億港元，市場(chǎng)交投規(guī)模同比明顯走弱。鑒于近期的海內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)情況，香港金融領(lǐng)域政府官員紛紛做出表態(tài)，表示正在研究謀劃更多政策提振香港市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多利于提振香港資本市場(chǎng)的政策出臺(tái)，相關(guān)政策的出臺(tái)有望帶來(lái)交易量的提升，進(jìn)而提振港交所的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　催化劑：更多提振香港資本市場(chǎng)的政策出臺(tái)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：港股市場(chǎng)大幅下跌影響交投活躍度