>> 安信證券-9月托管數(shù)據(jù)點評：銀行全面增持基金全面減持，保險增利率減信用-231021
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
池光勝 |
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總覽：債券總托管量續(xù)增，中債登環(huán)比增幅回落、上清所環(huán)比增幅回升。2023年9月，中債登、上清所托管量合計136.46萬億，環(huán)增10261.69億。中債登債券托管量為102.84萬億，環(huán)比增加8684.24億，上月環(huán)增為10355.36億，本月增量主要來自國債；上清所債券托管量為33.63萬億，環(huán)比增加1577.45億，上月環(huán)增為1457.99億，本月增量主要來自于商業(yè)銀行債。
分券種：利率債托管量續(xù)增，其中國債環(huán)比增幅上升、地方債環(huán)比增幅下降；信用債托管量環(huán)比下降，其中短融為主要減量。利率債方面，國債托管量為27.57萬億，環(huán)比增加8360.35億。商業(yè)銀行、券商和保險為增持機構(gòu)，分別增持7134.52億、632.57億和41.65億，廣義基金和外資為減持機構(gòu)，分別減持7.86億和134.75億；政金債托管量為23.90萬億，環(huán)比增加1718.97億。商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)，增持1805.47億，廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持1223.82億；地方債托管量為38.62萬億，環(huán)比增加1718.97億。商業(yè)銀行和保險分別增持1156.96億和410.04億，廣義基金和保險分別減持20.64億和306.28億。信用債方面，存單托管量為14.60萬億，環(huán)比減少118.45億。廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持3589.24億，商業(yè)銀行、券商和外資為主要增持機構(gòu)，分別增持1598.06億、516.90億和351.40億；中票、企業(yè)債、短融與超短融托管量合計為13.97萬億，環(huán)比減少1142.65億。廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持1960.83億，商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)，增持570.40億元；商業(yè)銀行債（僅中債登）托管量為7.17萬億，環(huán)比減少1658億。廣義基金為主要減持機構(gòu)，減持1420.97億。
分機構(gòu)：銀行券商全面增持，廣義基金全面減持，保險增利率減信用，外資增信用減利率。1）銀行：增持利率債10096.94億，增持信用債1999.70億。利率債方面，增持國債7134.52億、政金債1805.47億和地方債1156.96億。信用債方面，增持存單1598.06億、中票611.71億，減持商業(yè)銀行債168.75億、超短融64.96億。2）保險機構(gòu)：增持利率債310.39億，減持信用債49.67億。利率債方面，增持地方債410.04億、國債41.65億，減持政金債141.30億。信用債方面，增持中票19.28億、短融2.40億，減持商業(yè)銀行債42.20億、企業(yè)債23.35億。3）券商：增持利率債653.80億，增持信用債551.40億。利率債方面，增持國債632.57億和政金債327.51億，減持地方債306.28億。信用債方面，增持存單516.90億、中票55.68億、商業(yè)銀行債38.91億和超短融10.13億，減持短融12.50億和企業(yè)債57.73億。4）廣義基金：減持利率債1252.32億、信用債6972.03億。利率債方面，減持政金債1223.82億、地方債20.64億、國債7.86億。信用債方面，大幅減持存單3589.24億、超短融1556.81億和商業(yè)銀行債1420.97億。5）境外機構(gòu)：減持利率債134.31億，增持信用債337.93億。利率債方面，減持國債134.75億，小幅減持政金債0.25億，小幅增持地方債0.70億。信用債方面，增持存單351.40億，小幅增持中票18.29億，小幅減持其余券種。
杠桿率：2023年9月末債市杠桿率升至108.2%附近，10月以來日度杠桿率先回升后震蕩回落。預(yù)計2023年9月末債市杠桿率升至108.2%附近，較8月末的107.7%小幅回升。9月末日度杠桿率估計值約為108.2%，基本持平月度估計值，2023年10月以來日度杠桿率先回升后震蕩回落，截至10月20日，日度債市杠桿率約為107.8%。
風(fēng)險提示：信用風(fēng)險超預(yù)期等
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