>> 國金證券-容知日新(688768)業(yè)績階段性承壓，新品發(fā)布打開增長點-231021
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋 |
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業(yè)績簡評
10月21日，公司發(fā)布23年三季報，23Q3公司實現(xiàn)收入0.94億元（同比-17.1%）、歸母凈利潤-0.15億元，扣非后歸母凈利潤-0.14億元。前三季度公司實現(xiàn)收入3.0億元（同比-7.0%），歸母凈利潤-0.16億元。
經(jīng)營分析
受下游景氣度下行、費用提升所致，23Q1-Q3業(yè)績階段承壓，看好公司四季度恢復(fù)盈利。23Q1-Q3公司凈利潤下滑主要系：1）鋼鐵、石化行業(yè)景氣度下行延續(xù)，收入持續(xù)承壓，進而影響利潤；2）研發(fā)、銷售、管理投入加大，費用維持較高水平：根據(jù)公告23Q1-Q3公司研發(fā)、銷售、管理費用分別為0.98、1.05、0.41億元，同比+53%、20%、45%，公司重視持續(xù)重視研發(fā)投入，助力新品持續(xù)推出，短期費用提升影響業(yè)績釋放。
盈利能力繼續(xù)維持高位，毛利率保持在60%以上。根據(jù)公告，23Q1-Q3公司毛利率為62.4%，同比+0.32pcts，公司產(chǎn)品具有較強護城河，多數(shù)行業(yè)盈利能力維持高位，隨著下游行業(yè)不斷拓展，公司整體盈利能力有望維持。
看護設(shè)備、故障案例數(shù)量穩(wěn)步提升，積累長期核心競爭力。根據(jù)公司公告，截至23H1，公司累計遠程監(jiān)測的重要設(shè)備數(shù)量超過12萬臺，積累各行業(yè)故障案例超1.6萬例；目前工業(yè)運維滲透率仍較低，遠期成長空間較大，公司故障案例積累競爭優(yōu)勢顯赫，下游新領(lǐng)域有望順利拓展，享受高成長賽道帶來的需求持續(xù)擴張。
發(fā)布“1+X+N”智能運維產(chǎn)品與解決方案，有望打開新增長點。23年9月20日公司在合肥世界制造業(yè)大會發(fā)布重磅發(fā)布“工業(yè)智眼RW820”和“靈雀RondsRobot S5”機器人。此外，公司針對多行業(yè)痛點提出專項場景解決方案，新產(chǎn)品發(fā)布后有望為公司提供新增長動力。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們根據(jù)公告調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入為5.70/6.97/8.81億元，歸母凈利潤為0.92/1.39/1.76億元，對應(yīng)PE為36/24/19X，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，應(yīng)收賬款回款不及預(yù)期風(fēng)險，新領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險，限售股解禁風(fēng)險。
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