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家居：地產(chǎn)政策助力家居板塊估值修復(fù)，行業(yè)弱復(fù)蘇下龍頭彰顯經(jīng)營韌性。當(dāng)前家居板塊估值處于歷史低位區(qū)間，伴隨地產(chǎn)政策及需求端刺激政策逐步落地，家居板塊估值有望得到催化。行業(yè)需求端弱復(fù)蘇背景下，龍頭保持經(jīng)營韌性，有望憑借渠道力、產(chǎn)品力不斷提升市場份額：渠道端，通過拓展新品牌、新品類以及新商業(yè)模式，傳統(tǒng)渠道門店仍有提升空間，投入資源布局整裝、小區(qū)拎包、線上等多元渠道為傳統(tǒng)渠道引流；產(chǎn)品端憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢持續(xù)迭代適銷對路的產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者一站式購物需求，龍頭競爭優(yōu)勢有望逐步擴(kuò)大。
　　造紙：需求改善下盈利剪刀差有望擴(kuò)大，龍頭紙企或更受益。當(dāng)前成本端改善已兌現(xiàn)，后續(xù)核心變量為需求修復(fù)，23Q3各紙種價(jià)格環(huán)比跌幅收窄，漲價(jià)函已逐步落地，拉長時(shí)間維度看，當(dāng)前紙價(jià)仍處于歷史低位區(qū)間，需求回暖有望推動(dòng)紙價(jià)穩(wěn)步上行，低價(jià)漿成本優(yōu)勢在Q3仍將延續(xù)，且后續(xù)漿價(jià)大幅上漲空間有限。伴隨原材料成本壓力緩解，疊加需求好轉(zhuǎn)推動(dòng)成品紙穩(wěn)步提價(jià)，紙企盈利有望改善，長期看好成本優(yōu)勢顯著、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元的行業(yè)龍頭，以及定位中高端的特種紙頭部企業(yè)。
　　出口：庫存高點(diǎn)已過，聚焦高景氣細(xì)分賽道，挖掘訂單恢復(fù)度更優(yōu)的個(gè)股。隨著海外零售庫存高峰期已過，訂單有望環(huán)比改善，下單節(jié)奏逐步修復(fù)至常態(tài)化狀態(tài)，但不同品類間修復(fù)程度有所分化，其中保溫杯、中高端功能沙發(fā)訂單改善趨勢預(yù)計(jì)更優(yōu)，建議關(guān)注下游需求景氣度更高的細(xì)分領(lǐng)域，挖掘訂單恢復(fù)度更優(yōu)的個(gè)股。
　　輕工消費(fèi)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)盈利水平提升，新渠道、新市場拓展打開發(fā)展空間?！景賮喒煞荨可罡ㄓ搴诵膬?yōu)勢區(qū)域，逐步拓展外圍市場，電商渠道快速成長；【晨光股份】傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)趨勢向好，科力普及零售大店盈利能力提升；【明月鏡片】近視防控鏡片產(chǎn)品力領(lǐng)先，銷售額保持高增，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推升盈利能力，線上線下多渠道營銷擴(kuò)大品牌影響力；【泡泡瑪特】線下渠道回暖推動(dòng)營收增長，海外快速擴(kuò)張開啟第二增長曲線，以優(yōu)質(zhì)IP運(yùn)營為核心，頭部IP表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)品創(chuàng)新+潮流文化推廣，不斷提升品牌影響力
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）地產(chǎn)竣工及銷售修復(fù)不及預(yù)期；
　　2）終端消費(fèi)意愿下滑；
　　3）市場競爭加劇；
　　4）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)等。