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公司前三季度營(yíng)業(yè)收入19.53億元，同比增長(zhǎng)59.37%，凈利潤(rùn)2.36億元，而去年同期歸母凈利潤(rùn)為-1.06億元，同比扭虧為盈。單三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.23億元。
　　影院及銀幕數(shù)整體順勢(shì)擴(kuò)張，出品業(yè)務(wù)碩果累累：1）單三季度，公司新開(kāi)直營(yíng)影院8家，新增銀幕48塊。截至報(bào)告期末，公司共擁有已開(kāi)業(yè)直營(yíng)影院429家，銀幕2,735塊，市場(chǎng)占有率3.64%；共擁有加盟影院83家，銀幕468塊，市場(chǎng)占有率0.57%。隨著市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，公司憑借較高經(jīng)營(yíng)杠桿，盈利能力進(jìn)一步提升，單三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.23億元，貢獻(xiàn)前三季度超半數(shù)業(yè)績(jī)；2）公司全資子公司浙江橫店影業(yè)有限公司參與出品的《流浪地球2》《熊出沒(méi)·伴我“熊芯”》《熱烈》《志愿軍：雄兵出擊》《前任4：英年早婚》等影片上映，涉及題材豐富（包含科幻、動(dòng)畫、體育、文藝、戲劇等），且在各檔期均有不俗票房表現(xiàn)，有力增厚了業(yè)績(jī)，此外，公司后續(xù)儲(chǔ)備有《目中無(wú)人2》《拯救嫌疑人》等影片。
　　電影行業(yè)持續(xù)回暖，供給端、放映端、需求端較上年同期均有明顯的改善：2023年1-9月，全國(guó)電影票房455.7億元，同比增長(zhǎng)77.5%，恢復(fù)至2019年同期的94.7%，觀影總?cè)舜?0.71億，同比增長(zhǎng)75.39%，《滿江紅》《流浪地球2》《孤注一擲》《消失的她》這四部影片票房破30億元。且暑期檔（6-8月）全國(guó)票房達(dá)到206.2億元，打破歷史暑期檔票房記錄。展望2023年四季度，《河邊的錯(cuò)誤》《二手杰作》《拯救嫌疑人》《驚奇隊(duì)長(zhǎng)2》《無(wú)價(jià)之寶》《紅毯先生》《涉過(guò)憤怒的?！贰度箨?duì)》《潛行》《金手指》等大量高質(zhì)量影片待上映，有望進(jìn)一步貢獻(xiàn)票房。
　　積極布局低線城市。公司直營(yíng)影院為主導(dǎo)布局下沉市場(chǎng)，自2014年開(kāi)始，三四線城市票房、觀影人數(shù)占比持續(xù)增加。2020年三、四線城市票房占比首次超越一線城市公司，下沉市場(chǎng)已成為電影市場(chǎng)中的第二主力，公司有望進(jìn)一步發(fā)揮低線城市潛力。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)?？紤]到國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)快速恢復(fù)，公司積極布局低線城市，且積極參與電影的出品發(fā)行，為業(yè)績(jī)提供更高彈性，預(yù)估公司2023/2024/2025年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.88 /3.61/4.14億元，對(duì)應(yīng)30.5/24.4/21.2倍估值，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：影片上映不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，線下場(chǎng)景復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。