>> 開源證券-利率債周報：9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)回暖，日本核心通脹跌破3%-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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來源： |
開源證券 |
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作者： |
陳曦 |
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9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)回暖，日本核心通脹跌破3%
9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.5%，預(yù)期增4.6%，前值增4.5%。社會消費(fèi)品零售總額同比增5.5%，預(yù)期4.9%，前值4.6%。前三季度固定資產(chǎn)投資同比增3.1%，預(yù)期增3.1%，前值增3.2%。其中，制造業(yè)投資增長6.2%，增速比1-8月份加快0.3個百分點。三季度GDP增速為4.9%；10月LPR1年和5年期以上品種均維持不變，分別為3.45%、4.2%；中國9月70大中城市中有15城新建商品住宅價格環(huán)比上漲，8月為17城。環(huán)比看，上海漲幅0.5%領(lǐng)跑，北上廣深分別漲0.4%、漲0.5%、跌0.6%、跌0.5%；10月19日美聯(lián)儲主席鮑威爾表示FOMC將謹(jǐn)慎從事，可能需要放緩經(jīng)濟(jì)增長速度來解決通脹過高問題，美債進(jìn)一步承壓，10年期國債收益率自2007年7月20日以來首次達(dá)到5%；日本9月核心CPI同比增2.8%，自2022年8月以來首次下降至3%以下，預(yù)期增2.7%，前值增3.1%。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單收益率大幅上行，資金面延續(xù)收緊趨勢
央行本周（2023年10月16日-10月20日）公開市場操作凈投放10770億元，其中開展7天逆回購14540億元，執(zhí)行利率為1.8%，開展1年MLF 7890億元，執(zhí)行利率為2.5%；7天逆回購到期6660億元，1個月國庫現(xiàn)金定存到期500億元,1年MLF到期5000億元。下周預(yù)計回籠資金14540億元，其中7天逆回購到期14540億元。
貨幣市場層面，本周同業(yè)存單收益率大幅上行，資金面延續(xù)收緊趨勢。本周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比大幅上升，發(fā)行量5167.30億元，較10月13日收盤增加1482.40億元，到期8311.90億元，凈融資-3144.60億元。本周機(jī)構(gòu)融出意愿下降，銀行間質(zhì)押式回購日均成交額環(huán)比下降，減少至7.02萬億，環(huán)比下降2100億。截至10月20日收盤，1M、3M、6M、1Y期同業(yè)存單收益率分別為2.35%、2.45%、2.53%、2.56%，較10月13日收盤分別變化20bp、9bp、8bp、7bp；本周資金面延續(xù)收緊，質(zhì)押式回購利率大幅上升。10月20日DR001、DR007、DR014分別報收1.94%、2.31%、2.70%，較10月13日收盤分別變化20bp、43bp、70bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比小幅上升，國債收益率小幅上行
本周共發(fā)行利率債99只，利率債發(fā)行總額12159.92億元，較10月13日收盤環(huán)比大幅上升3952.35億元。本周到期利率債5986.95億元，凈融資額6172.92億元，較10月13日環(huán)比增加144.91億元。后續(xù)等待發(fā)行利率債62只，其中國債3190.00億元，地方政府債3454.01億元，政策銀行債90億元，總額6734.01億元。
本周各期限國債收益率小幅上行。截至10月20日，1Y、2Y、5Y及10Y期國債分別報收2.31%、2.43%、2.60%、2.71%，較10月20日收盤分別變化13.30bp、7.69bp、4.54bp、3.50bp。本周國債期限利差收窄，10Y期與1Y期國債利差變化-9.80bp，10Y期與2Y期國債利差變化-4.19bp。本周國債期貨價格全線下跌，2Y、5Y、10Y期國債期貨價格較10月13日收盤分別變動-0.158%、-0.211%及-0.246%。
海外債市跟蹤：長端美國國債收益率顯著上升，中美利差倒掛走勢分化
本周長端美國國債收益率顯著上升。10月20日美國1Y、2Y、5Y及10Y期國債收益率報收5.41%、5.07%、4.86%、4.93%，較10月13日收盤分別變化0bp、3bp、21bp、30bp。本周美債倒掛幅度整體顯著收斂，10Y與2Y期美債期限利差-14bp，前值-41bp；10Y與5Y期美債期限利差7bp，前值-2bp。本周中美利差倒掛幅度走勢分化，其中2Y期中美國債利差-265bp，前值-269bp，較10月13日縮小5bp；10Y期中美國債利差-222bp，前值-196bp，較10月13日擴(kuò)大27bp。
風(fēng)險提示：政策變化不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。
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