>> 信達(dá)證券-電子行業(yè)周觀點：關(guān)注消費電子+PC市場復(fù)蘇節(jié)點-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 1357KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
莫文宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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本周北美/中國臺灣算力個股普跌。本周漲跌幅分別為英偉達(dá)（-8.96%）/亞馬遜（-3.56%）/甲骨文（-5.91%）/谷歌A（-12.84%）/應(yīng)用光電（-8.48%）/谷歌A（-1.28%）/Meta（-1.92%）/微軟（-0.32%）/超威半導(dǎo)體（-3.12%）。本周漲跌幅分別為緯創(chuàng)（-7.77%）、廣達(dá)（-9.51%）、英業(yè)達(dá)（-7.81%）、神達(dá)（-9.64%）、欣興電子（-4.73%）、金像電（-13.68%）。
本周申萬電子細(xì)分行業(yè)普跌。本周漲跌幅分別為半導(dǎo)體（-4.14%）/其他電子Ⅱ（-6.04%）/元件（-8.41%）/光學(xué)光電子（-6.86%）/消費電子（-7.75%）/電子化學(xué)品Ⅱ（-6.10%）。
出貨量數(shù)據(jù)同比跌幅持續(xù)收窄，關(guān)注消費電子+PC市場復(fù)蘇節(jié)點。據(jù)canalys數(shù)據(jù)，2023Q3全球PC出貨量65.6百萬部，同比-7%。今年以來，在換機周期等因素共振下，PC出貨量跌幅已經(jīng)連續(xù)收窄。此外，據(jù)canalys數(shù)據(jù)，智能手機市場跌幅收窄至1%左右。從份額看，小米份額在Q3環(huán)比Q2明顯提升，主因其旗艦手機創(chuàng)新受到消費者認(rèn)可。而華為和蘋果新機的發(fā)布進一步刺激市場需求。其中，華為在產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化方面取得的成就或奠基其回歸的坦途，在中國市場有望快速提升份額；蘋果方面，盡管在國內(nèi)遇到華為的沖擊，但在美國等地銷量火爆。我們認(rèn)為：一方面，PC及安卓手機市場的回暖或帶來消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的景氣修復(fù)，尤其華為產(chǎn)業(yè)鏈部分個股有望快速展現(xiàn)業(yè)績彈性。此外，蘋果在今年以來景氣偏低，但新機發(fā)布后創(chuàng)新動能依然強勁，且vision pro是消費電子行業(yè)近年來最大的創(chuàng)新之一，建議關(guān)注果鏈超跌個股。
AI算力堅定看好，關(guān)注投資機遇。AI發(fā)展帶來算力硬件投資機遇，我們堅定看好算力投資機遇。經(jīng)過前期調(diào)整，當(dāng)前算力核心個股性價比凸顯。當(dāng)前政策利好較多，應(yīng)用端經(jīng)前期醞釀有望結(jié)出碩果。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈基本面向好，訂單生產(chǎn)交付緊湊，建議持續(xù)關(guān)注。
建議關(guān)注個股：海外算力主線：工業(yè)富聯(lián)/滬電股份。消費電子主線：【消費電子】藍(lán)思科技/舜宇光學(xué)/水晶光電/傳音控股/立訊精密/領(lǐng)益智造/歐菲光/大族激光等；【PCB】東山精密/生益科技等。國產(chǎn)替代主線：【設(shè)備】中微公司/北方華創(chuàng)/拓荊科技/精測電子；【零部件】茂萊光學(xué)/英杰電氣/富創(chuàng)精密/福晶科技；【材料】滬硅產(chǎn)業(yè)/鼎龍股份/興森科技等；【存儲】兆易創(chuàng)新/北京君正/東芯股份/普冉股份。。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；電子行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。
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