>> 海通證券-電子行業(yè)周報-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 825KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張曉飛 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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半導體設備/材料/封測/代工：根據(jù)天天IC微信公眾號，2023年上半年中國大陸晶圓代工產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡普遍減緩，產(chǎn)能利用率較低，截至2023年第二季度，中國大陸12英寸晶圓代工產(chǎn)線總產(chǎn)能149.4萬片/月，8英寸晶圓代工產(chǎn)線總產(chǎn)能145.1萬片/月。集微咨詢認為2023年第三季度起各晶圓代工產(chǎn)線產(chǎn)能利用率會逐漸回到正常水平，但產(chǎn)能擴充速度不會有顯著改善。我們認為可關注半導體制造、設備方面國產(chǎn)替代機會；與此同時，高效能計算、AI等帶動先進封裝（CoWoS封裝等）供不應求，呈現(xiàn)結構性投資機會。
IC設計：數(shù)字IC方面，根據(jù)閃存市場，10月10日當周資源端延續(xù)漲價趨勢，DDR4漲幅明顯，16Gb 3200/16Gb eTT/8Gb 3200/8Gb eTT分別漲至2.55/2.25/1.39/1.15美元。受減產(chǎn)效果驅動，原廠庫存壓力得到釋放，加上制程切換令舊制程產(chǎn)品產(chǎn)出減少，令部分design-in產(chǎn)品的指定資源呈現(xiàn)供不應求的狀態(tài)。并且由于是備貨需求，市場對短期漲幅存在高度博弈，在終端需求明顯回暖前，市況會受備貨動作的影響呈忽冷忽熱的波動。不過存儲已經(jīng)進入復蘇周期，預計會在持續(xù)博弈中走出行情。模擬IC方面，我們認為，當前模擬芯片的景氣度還處于調(diào)整之中，但是部分企業(yè)具備結構性機遇，此外，我們認為在半導體行業(yè)下行及當前競爭格局影響下，模擬IC廠商或將短期承壓，但整體而言，國產(chǎn)模擬芯片滲透空間仍較為廣闊，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可在行業(yè)下行期堅守市場份額，并持續(xù)拓寬車規(guī)及工規(guī)市場。
功率半導：功率化合物半導體對消費、汽車和工業(yè)領域至關重要，是200mm投資的最大驅動力。特別是電動汽車的動力總成逆變器和充電站的發(fā)展，預計隨著電動汽車采用率的持續(xù)上升，將推動全球200mm晶圓產(chǎn)能的增長。包括Bosch、Fuji Electric、Wolfspeed等芯片供應商正在加快其200mm產(chǎn)能的項目，以滿足未來的需求。我們看好傳統(tǒng)硅基功率器件企業(yè)在碳化硅業(yè)務滲透下不斷優(yōu)化現(xiàn)有收入結構。
消費電子：我們看好華為及MR產(chǎn)業(yè)鏈機遇。此外，CIS方面，隨著歷史庫存去化臨近尾聲，我們預計相關產(chǎn)品盈利能力將逐步回升。
面板/LED：根據(jù)TrendForce集邦微信公眾號，今年電視面板價格于2月開始起漲后，隨即進入中國618促銷備貨期，加上北美預估今年電視銷售維持3~4%成長動能，品牌為了降低整機生產(chǎn)成本而現(xiàn)提前出貨，帶動第二季電視出貨季增7.6%，年增2.1%，合計上半年全球電視出貨量達9004萬臺，年減3.5%。我們預計2023年面板行業(yè)將處于修復過程，產(chǎn)品價格呈先低后揚趨勢。
風險提示：終端需求回暖不及預期、半導體國產(chǎn)替代進程不及預期等。
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